暫停熔斷機(jī)制各方表示

　　1月7日晚間上交所、深交所、中金所宣布自2016年1月8日起暫停實(shí)施“指數(shù)熔斷”機(jī)制，

暫停熔斷機(jī)制各方表示

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　　此前新年4個(gè)交易日A股大跌，4次觸發(fā)熔斷，兩次提前收市，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示熔斷機(jī)制雖不是市場(chǎng)大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，起了助跌的作用。同時(shí)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為熔斷機(jī)制目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)，因此決定暫停熔斷機(jī)制。

　　對(duì)于A股暫停熔斷的評(píng)價(jià)及影響，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，暫停熔斷交易可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，有利于市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展和抑制投資者的恐慌情緒，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，但不構(gòu)成單邊反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。

　　申萬(wàn)宏源：市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，但不構(gòu)成單邊反轉(zhuǎn)的走勢(shì)

　　申萬(wàn)宏源證券首席策略分析師桂浩明表示，管理層審時(shí)度勢(shì)，順義民意的要求，及時(shí)中止了熔斷制度的繼續(xù)實(shí)施，是做了好事情，因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制與中國(guó)現(xiàn)行資本市場(chǎng)實(shí)際情況存在距離，制度設(shè)計(jì)不完善，導(dǎo)致在股市下跌中不但沒(méi)有起到穩(wěn)定股市的作用，相反還推波助瀾。取消熔斷后，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，但這反彈只是基于在被熔斷機(jī)制壓抑的買(mǎi)方的恢復(fù)，是大盤(pán)在超跌下的反彈，并不構(gòu)成單邊反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。后市還將出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的盤(pán)整的格局，以重新確認(rèn)底部、夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　廣發(fā)證券：更可能的結(jié)果是短期弱反彈，而不是報(bào)復(fù)性大反彈

　　廣發(fā)證券陳杰、黃鑫冬稱，股市熔斷機(jī)制調(diào)整后，更可能的結(jié)果是短期弱反彈，而不是報(bào)復(fù)性大反彈，并且持續(xù)性不會(huì)太強(qiáng);在弱反彈結(jié)束之后更可能出現(xiàn)的情況是股市“縮量慢熊”，而在充裕的流動(dòng)性下，居民會(huì)逐漸將資金更多的配置于儲(chǔ)蓄、債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)之中。

　　人民日?qǐng)?bào)評(píng)暫停熔斷：必須意識(shí)到理論和實(shí)踐的距離

　　證監(jiān)會(huì)剛剛暫停了運(yùn)行僅四天的股市熔斷機(jī)制，讓幾日來(lái)屢嘗熔斷滋味的股民和機(jī)構(gòu)頗感驚訝。這也提醒人們，當(dāng)我們脫離社會(huì)運(yùn)行去談?wù)撊魏我环N看起來(lái)很美的制度時(shí)，都必須意識(shí)到理論與實(shí)際之間的距離。新的修補(bǔ)還在討論中，而在此之前，惟愿熔不斷的是人民的信心，停不了的是股市的發(fā)展。

　　韓復(fù)齡：暫停熔斷交易可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)韓復(fù)齡表示，從實(shí)施效果來(lái)看，熔斷機(jī)制沒(méi)有實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定市場(chǎng)的初衷，各項(xiàng)措施配套也不盡完備，暫停熔斷交易可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，有利于市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展和抑制投資者的恐慌情緒。

　　銀河證券：市場(chǎng)獲得了交易的權(quán)利，風(fēng)險(xiǎn)敞口將被有效控

　　銀河證券孫建波稱，熔斷機(jī)制暫停，為制度糾偏的效率點(diǎn)贊，市場(chǎng)獲得了交易的權(quán)利，風(fēng)險(xiǎn)敞口將被有效控制。但這不代表市場(chǎng)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣貶值預(yù)期和資本流出預(yù)期下，在中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)能必須拿出壯士斷腕的清理勇氣的時(shí)候，代表中國(guó)過(guò)去過(guò)剩產(chǎn)能的公司必然會(huì)下跌，

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《暫停熔斷機(jī)制各方表示》(http://www.szmdbiao.com)。而一些新的行業(yè)和公司，仍需要時(shí)間來(lái)培育，很難一下子補(bǔ)充上來(lái)。

　　英大證券李大霄：市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的條件成熟了

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，暫停熔斷機(jī)制是重大利好消息，可以有效減低市場(chǎng)由于不理解不熟悉所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)疊加，避免市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，增加市場(chǎng)效率。

　　對(duì)于后市，他認(rèn)為，“市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的條件成熟了”，“市場(chǎng)的穩(wěn)定可以期待，嬰兒底2確定為3115”。再將熔斷這個(gè)不穩(wěn)定因素剔除后，剩下就是減持的影響和引入資金的速度的平衡。

　　李迅雷評(píng)暫停熔斷：周五應(yīng)全天休市

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷稱，目前的市場(chǎng)情況下確有必要暫停熔斷制度。他認(rèn)為熔斷機(jī)制不應(yīng)該取消，監(jiān)管層在認(rèn)真討論之后應(yīng)該推出更為成熟的熔斷制度的方案。

　　李迅雷還建議，周五應(yīng)該全天休市，否則明天的市場(chǎng)恐慌情緒仍然存在，思維定勢(shì)之下走勢(shì)仍然難以預(yù)料。他認(rèn)為周五市場(chǎng)在繼續(xù)下跌，將波及融資融券業(yè)務(wù)，導(dǎo)致平倉(cāng)盤(pán)的壓力，有引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的嫌疑。

　　葉檀評(píng)暫停熔斷：亡羊補(bǔ)牢總比羊都逃光了也無(wú)動(dòng)于衷要好

　　財(cái)經(jīng)問(wèn)題專家葉檀：熔斷當(dāng)量巨大，被滬深交易所與中金所暫停，亡羊補(bǔ)牢總比羊都逃光了也無(wú)動(dòng)于衷要好。

　　制度出臺(tái)寧可慢，必須精準(zhǔn)擊中靶心。什么都想成就的多目標(biāo)政策體系很難找到最佳點(diǎn)。一次能夠較為順利地解決一個(gè)問(wèn)題就是上上大吉，如此方可聚沙成塔，成就市場(chǎng)化基業(yè)。

　　熔斷機(jī)制已經(jīng)成為被攻擊的焦點(diǎn)，雖然我們對(duì)熔斷機(jī)制的整體把握尚有欠缺，并不理解市場(chǎng)如此恐慌的真正原因，是熔斷機(jī)制、羊群效應(yīng)、磁吸效應(yīng)，還是熔斷手段的技術(shù)失誤所導(dǎo)致。但市場(chǎng)無(wú)法等待、流動(dòng)性需要恢復(fù)、交易需要正常，挽救式的外科手術(shù)，也許只能暫停，使市場(chǎng)恢復(fù)正常心態(tài)，相信他們的聲音與利益被重視。

　　董少鵬評(píng)暫停熔斷：應(yīng)該為監(jiān)管點(diǎn)贊

　　證券日?qǐng)?bào)常務(wù)副總編輯董少鵬：從境外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，實(shí)施熔斷機(jī)制不可能一步到位，都需要在實(shí)踐中逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)自身情況進(jìn)行必要調(diào)整。敬畏市場(chǎng)，才能管理好市場(chǎng)。滬深交易所和中金所決定暫停實(shí)施相關(guān)規(guī)定，非常及時(shí)。這是監(jiān)管者尊重市場(chǎng)的表現(xiàn)，也是有為監(jiān)管的表現(xiàn)，應(yīng)該點(diǎn)贊。下一步，我們要在實(shí)踐基礎(chǔ)上，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)建議，揚(yáng)長(zhǎng)避短，趨利避害，建立健全適合我國(guó)資本市場(chǎng)特點(diǎn)的熔斷機(jī)制。

　　趙錫軍評(píng)暫停熔斷：有人還會(huì)很緊張

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍：現(xiàn)在很難判斷暫停熔斷機(jī)制會(huì)帶來(lái)的作用是不是提振。有的人可能長(zhǎng)舒一口氣，有的人可能還會(huì)緊張。中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)在的問(wèn)題是本末倒置，本來(lái)指示功能是主要功能，現(xiàn)在被忽視了。通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)和價(jià)差謀利是一種負(fù)面的衍生功能，現(xiàn)在卻變成主要方面了。這樣認(rèn)知錯(cuò)位的情況下，包括熔斷在內(nèi)的任何機(jī)制放到中國(guó)的股票市場(chǎng)上來(lái)，都可能發(fā)揮與其最初目的南轅北轍的效果。

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