- 相關(guān)推薦
上市公司的利潤(rùn)包裝現(xiàn)象及對(duì)策
上市公司的利潤(rùn)包裝現(xiàn)象及對(duì)策
張友良 (湖南省委黨校,湖南長(zhǎng)沙410006)
摘要:上市公司采用各種措施對(duì)其盈利水平進(jìn)行人為包裝,是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露過程中一個(gè)不容回避的問題,已成為我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)隱患,因此,必須加快證券立法執(zhí)法進(jìn)程,強(qiáng)化對(duì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督制約。
關(guān)鍵詞:上市公司;利潤(rùn)包裝;對(duì)策
中圖分類號(hào):Ｆ830 91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:Ａ文章編號(hào):1003-7217(2000)03 0034 02
在利潤(rùn)可以人為操縱的情況下,上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將逐漸轉(zhuǎn)化為各地方政府財(cái)力、母公司實(shí)力的較量,而不是公司在轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,提高自身素質(zhì)基礎(chǔ)上,進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的成果。在這種情況下,投資者依據(jù)公司質(zhì)地、行業(yè)和市場(chǎng)情況,來推測(cè)、判斷公司未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)水平的做法將顯得非常荒唐。由于信息的不對(duì)稱,很難將上市公司進(jìn)行利潤(rùn)包裝的手段歸納完全。但是,無論上市公司運(yùn)用何種方式進(jìn)行利潤(rùn)包裝,都將給證券市場(chǎng)帶來更多的非理性因素,為其健康發(fā)展埋下隱患。
一、上市公司利潤(rùn)包裝的主要方式
(一)通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)
倘若關(guān)聯(lián)交易是以市價(jià)作為交易的定價(jià)原則,則不會(huì)對(duì)交易的雙方產(chǎn)生異常的影響。而事實(shí)上有些公司的關(guān)聯(lián)交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則,定價(jià)的高低一定程度上取決于公司的需要,使得利潤(rùn)在公司之間轉(zhuǎn)移。上市公司利用關(guān)聯(lián)交易包裝利潤(rùn)的主要手段和表現(xiàn)形式有:
1.關(guān)聯(lián)購銷業(yè)務(wù)。不少公司在上市改組時(shí)是由集團(tuán)某一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主整合的,與母公司存在著供、產(chǎn)、銷及其他服務(wù)方面的密切聯(lián)系,從而產(chǎn)生了大量的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。在關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)方面,包裝利潤(rùn)的主要表現(xiàn)形式有:(1)資產(chǎn)租賃。當(dāng)上市公司利潤(rùn)水平不理想時(shí),母公司調(diào)低租金價(jià)格或以象征性的價(jià)格收費(fèi),或上市公司以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格的租金水平將資產(chǎn)租賃給母公司使用;有的上市公司將從母公司租來的資產(chǎn)同時(shí)再轉(zhuǎn)租給母公司的子公司,轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。(2)關(guān)聯(lián)購銷。如ＳＴ蘇三山1997年銷售一批貨物給該公司的控股股東的子公司,銷售收入16002萬元,銷售成本14002萬元,產(chǎn)生的凈利潤(rùn)達(dá)2000萬元,交易價(jià)格由協(xié)議確定。(3)轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)。上市公司和母公司存在著產(chǎn)銷和服務(wù)關(guān)系,在改組上市前,雙方須簽訂有關(guān)費(fèi)用支付和分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的協(xié)議。當(dāng)上市公司利潤(rùn)水平不理想時(shí),母公司或調(diào)低上市公司應(yīng)交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn),或承擔(dān)上市公司的管理費(fèi)用、廣告費(fèi)用、離退休人員的費(fèi)用,甚至將上市公司以前年度交納的有關(guān)費(fèi)用退回,從而達(dá)到轉(zhuǎn)移費(fèi)用、提高上市公司利潤(rùn)水平的目的。
2.轉(zhuǎn)讓、置換和出售資產(chǎn)。由于我國(guó)對(duì)公司的價(jià)值評(píng)估方法缺乏相應(yīng)的理論體系及操作規(guī)范,公司并購的法律和財(cái)務(wù)處理不夠完善,主觀上亦有地方政府部門、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的刻意參與,使得資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)換基本上表現(xiàn)的是不等價(jià)交換和轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。其主要表現(xiàn)形式是:(1)上市公司將不良資產(chǎn)和等額的債務(wù)剝離給母公司,金蟬脫殼,以達(dá)到降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。(2)將不良長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)賣給母公司。母公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)賣給上市公司,或與上市公司的不良資產(chǎn)進(jìn)行不等價(jià)交換。
3.計(jì)收資金占用費(fèi)。按照有關(guān)法規(guī)規(guī)定,企業(yè)之間不允許相互拆借資金,但實(shí)際情況是關(guān)聯(lián)公司之間的資金往來和拆借現(xiàn)象比比皆是,兩者之間也難以嚴(yán)格區(qū)分,雖屬拆借也就法不責(zé)眾。較為普遍的情況是資金占用的金額、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)均未公告,
[1] [2] [3] [4]
【上市公司的利潤(rùn)包裝現(xiàn)象及對(duì)策】相關(guān)文章：
上市公司利潤(rùn)表分析05-01
國(guó)內(nèi)海待現(xiàn)象解析及對(duì)策05-02
村鎮(zhèn)建筑隱患現(xiàn)象及對(duì)策分析04-28
怎樣從現(xiàn)金流透視上市公司的利潤(rùn)質(zhì)量論文04-29
數(shù)學(xué)總復(fù)習(xí)“高原現(xiàn)象”的成因及對(duì)策04-30
考試作弊現(xiàn)象的成因及防范對(duì)策04-29