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我國企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀及其改進
一、我國企業(yè)財務(wù)管理的現(xiàn)狀
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總體說來，我國企業(yè)的日常資金管理一直是財務(wù)管理的“主旋律”，在投資、籌資以及收益分配等主要工作上卻比較薄弱。
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1.投資決策隨意性大。在我國企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標，熱衷于鋪新攤子，盲目投資，造成嚴重損失的例子比比皆是。2001年2月27日，猴王集團破產(chǎn)申請案在宜昌市中級人民法院開庭審理，隨即猴王A也加入ST行列，這可以說是盲目投資、無序擴張帶來嚴重后果的典型案例。在經(jīng)營上取得一系列成功后，猴王集團推出了所謂“三百”方針：建一百個企業(yè)，開一百家商店，搞一百個公司。很快，集團所屬企業(yè)達100余家，而且橫跨幾十個行業(yè)，其產(chǎn)品除著名的猴王焊條外，還包括玻璃酒瓶、啤酒、柴油、柴油發(fā)動機、金剛石、甚至鋼琴等，簡直無所不包。按國際上通行的做法，企業(yè)在進行任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時才是可行的。猴王集團盲目追求外延式擴張及所謂多樣化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，走向破產(chǎn)也就不足為怪了�？墒�，像猴王集團這樣的情況在我國企業(yè)中屢見不鮮。
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2.在籌資方面，我國資本市場尚不夠發(fā)達，企業(yè)籌資手段不夠豐富。企業(yè)發(fā)行股票，要經(jīng)過政府批準，股票上市，要經(jīng)過地方政府、中央主管部門、證監(jiān)委、證券委和證交所上市委員會等層層審批，發(fā)行債券也因我國證券市場的不夠成熟而困難重重。另外，長期以來我國企業(yè)對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運轉(zhuǎn)、資本市場的理論缺乏研究，在籌資時較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險等，具有一定的盲目性。有些上市公司面對高達90%的負債比率仍然無動于衷，甚至更有一些上市公司純粹是為了圈錢而籌資，根本不考慮什么企業(yè)價值、股東價值最大化。猴王股份獲準上市后，公司一位高層領(lǐng)導(dǎo)曾說：“證券市場究竟是哪位高人發(fā)明的？我真的好好感謝他！以前借錢還要還，現(xiàn)在一上市就有那么多錢，可讓我怎么花？”可見對資本市場的無知。?
3.在收益分配上較少考慮資本結(jié)構(gòu)問題。這里講的收益分配，是指在扣除依據(jù)“按勞分配”原則分配給企業(yè)職工的報酬以外的利潤分配。企業(yè)在存續(xù)期間內(nèi)實現(xiàn)的利潤，要在企業(yè)和所有者之間按一定的比例進行分配，分別形成企業(yè)的留存收益與所有者的收益。股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問題和資本結(jié)構(gòu)問題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。在我國，由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定地發(fā)展，一般較注重積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式；較注重企業(yè)的經(jīng)營成果，即利潤指標，而對股價關(guān)心較少，從而在收益分配上與國際慣例差距較大。與國際上廣泛采用的股利政策相比，我國上市公司較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這在有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛，無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。?
此外，我國企業(yè)在流動資金等方面的管理也存在很多問題，如應(yīng)收賬款居高不下，存貨周轉(zhuǎn)緩慢等。只有解決好這些問題，我國企業(yè)
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