- 相關推薦
財稅政策調整與資本市場發(fā)展
在現代市場經濟條件下，資本市場的發(fā)展與國家的宏觀經濟狀況，特別是與經濟的起伏波動有著緊密的內在關聯，更受到財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策、收入分配政策等諸多經濟政策變量的直接影響。正因如此，但凡關注資本市場的人，沒有不關心國家經濟政策的變動和走勢的。其中又尤以對財稅政策與貨幣政策的關注為最。從我國當前的現實情況看，有利于促進資本市場發(fā)展的財稅政策選擇，似需著重考慮和解決如下的幾個突出問題：
一、關于國有股、法人股上市政策的調整問題
在社會主義市場經濟條件下，資本市場不僅具有企業(yè)融資和優(yōu)化資源配置的功能，而且對建立現代企業(yè)制度、推進國有企業(yè)和國有資產管理體制改革也有積極作用與重要影響。
在當前我國上市公司的股份結構中，由于強調上市公司以國有企業(yè)為主，國有股必須占控股地位，同時為了防止國有資產流失，還作出了禁止國有股上市流通的規(guī)定。不僅如此，在股份中還設置了法人股，其中有屬于發(fā)起人的法人股和募集的法人股，也不準上市流通（只有少數法人股在CTAQ系統(tǒng)和NET系統(tǒng)流通）。此外，又設置了內部職工股（事實上是給職工的一種福利性安排），上市三年內也不許流通。這樣，如果不考慮B股的情況，在公司上市后三年內，能在市場上流通的就只是向公眾募集的那一部分。根據證監(jiān)會的資料，1998年全國上市公司的總股份中可流通的股份（包括A股、B股和H股）僅占34.11%。這種股份結構，特別是國有股、法人股和職工內部股的長期不流通，不僅使這幾種股票與公眾募集股處于同股不同價（前者按票面價或原始價，后者按市場價）的非公平狀態(tài)，而且60%以上的股份不流通，也使證券市場特有的優(yōu)化資源配置的功能、資源（資產）重組功能嚴重受損，還使國家因國有股、法人股的不上市而付出了巨大代價。
因此，無論是從推進現代企業(yè)制度建設，促進企業(yè)經營機制轉換，解決國有企業(yè)資金困難，還是從有利于資源優(yōu)化配置、產權流動和資產重組等角度來看，配合國有資產管理體制改革，逐步改變國有股、法人股乃至職工內部股的僵化不流通局面，都是我國改革和發(fā)展的題中應有之義，也是政策轉變的一項重要內容。
特別是在今年8月8日中國證監(jiān)會下發(fā)了《關于法人配售股票有關問題的通知》，準許國有企業(yè)、國有資產控股公司、上市公司投資證券二級市場的股票以后，這個問題就顯得更為突出，也更不合時宜了。
二、關于財政性融資政策問題
國家的財政性、政策性融資，是一個牽延性強、牽涉面較廣的大問題，許多方面都與資本市場有著直接或間接的關聯。就我國當前的現實情況看，以下幾個問題的研究解決，顯得尤為突出：
──政策性銀行的融資政策有待改革和改進。就當前情況看，我國的政策性銀行主要是指國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行和國家進出口銀行。他們分別承擔著具體的社會目標，不實行公司化體制而實行完全的國家所有、國家經營，是真正的國有金融機構。然而，由于受制于國家的財政困難，財政撥付的資本金嚴重不足，主要依靠向商業(yè)銀行發(fā)行金融債券來籌措資金，籌資成本較高，故而嚴重影響了其政策性功能的發(fā)揮，也在一定程度上拖了商業(yè)銀行市場化的后腿。有鑒于此，可考慮讓國有政策性金融機構直接介入資本市場，以國家信用為后盾，通過市場化的渠道籌措資金。這樣做，一則可降低籌資成本；二則可拓寬資金來源渠道；三則也可促進資本市場的發(fā)展。
──發(fā)行專項建設國債。一方面可減輕國家財政的債務壓力，提高投資效果，同時可收到更好更大的政策擴張效應。
[1] [2] [3]
【財稅政策調整與資本市場發(fā)展】相關文章：
促進循環(huán)經濟發(fā)展的財稅政策支持05-02
發(fā)展帶動調整調整促進發(fā)展04-26
西部經濟可持續(xù)發(fā)展與財稅政策的關聯性分析05-02
論消費政策調整05-01
基于調整機制的環(huán)境政策工具分類與發(fā)展趨勢04-26
城鄉(xiāng)協(xié)調發(fā)展與財稅策略04-29
發(fā)揮西部比較經濟優(yōu)勢的財稅政策思考04-30
規(guī)范操作行為是資本市場生存與發(fā)展的關鍵04-26
我國西部大開發(fā)的財稅政策取向04-30