如何使國際工程項(xiàng)目融資轉(zhuǎn)危為機(jī)論文
內(nèi)容提要：通過分析非洲某大型EPC交鑰匙合同融資危機(jī)而解除時，中國某EPC承包商與業(yè)主圍繞爭議焦點(diǎn)而進(jìn)行的一系列艱苦而復(fù)雜的博弈過程，解析融資銀行在國際工程管理中的決定作用和影響方式，在此基礎(chǔ)上提出中國承包商在項(xiàng)目融資困境發(fā)生時所應(yīng)采取的一系列應(yīng)急措施建議。
關(guān)鍵詞
金融危機(jī)
項(xiàng)目融資
合同解除
EPC
國際工程項(xiàng)目往往高度依賴于項(xiàng)目融資，特別是來自銀行業(yè)的資金支持。在全球金融危機(jī)的影響下，許多銀行由于出現(xiàn)巨額虧損、被接管甚至破產(chǎn)等危局，導(dǎo)致大量國際工程項(xiàng)目面臨融資困難甚至失敗，進(jìn)而陷入停工甚至終止的困境。
一、案例簡介
(一)背景
20xx年，中國某國際工程公司(下文中用“承包商”)與非洲某工業(yè)集團(tuán)(下文中用“業(yè)主”)訂立一系列工業(yè)生產(chǎn)線的EPC／交鑰匙合同包(包括4份EPC／交鑰匙合同)，其中每份交鑰匙合同均以FIDIC《設(shè)計(jì)采購施工(EPC)／交鑰匙工程合同條件》(銀皮書)為基礎(chǔ)。但出于避稅方面的考慮，每份合同均由岸上合同(Onshore Contract)、離岸合同(Offshore Contract)以及關(guān)聯(lián)協(xié)議(Bridging Agreement)三部分構(gòu)成。此外，附件中還有一份需要由項(xiàng)目融資機(jī)構(gòu)代理、業(yè)主、承包商三方共同簽署的直接協(xié)議(Direct Agreement)。合同適用法律為英格蘭和威爾士法律，仲裁地點(diǎn)為倫敦國際仲裁院(TheLondon Court of International Ar-bitration，LCIA)。
雙方約定：預(yù)付款為合同總價10％，預(yù)付款保函及履約保函總額為合同總價的10％；貨物部分的90％合同價款采用L／C支付；現(xiàn)場部分的90％合同價款采用T／T支付；合同價款以美元計(jì)價，但鎖定美元與人民幣匯率。
20xx年初，承包商與業(yè)主簽訂補(bǔ)充協(xié)議，增加預(yù)付款比例，同時保函比例相應(yīng)增加。20xx年4月，承包商向業(yè)主提供保函，業(yè)主支付相應(yīng)預(yù)付款并申請開立L／C。
截止于20xx年6月，承包商已經(jīng)開展的各項(xiàng)前期工作包括：方案設(shè)計(jì)；與主要供應(yīng)商和分包商分別簽訂各類分供合同，并向其支付分供合同項(xiàng)下的預(yù)付款，按約定開立L／C；前期現(xiàn)場準(zhǔn)備工作，包括現(xiàn)場管理人員進(jìn)駐、臨時設(shè)施建設(shè)、場地平整等。
20xx年7月初，承包商收到業(yè)主通知，指責(zé)承包商進(jìn)度遲延，影響業(yè)主根本利益，導(dǎo)致項(xiàng)目調(diào)整，要求以承包商違約為由解除EPC合同包中的全部合同。承包商則回函聲明：項(xiàng)目剛進(jìn)入前期準(zhǔn)備階段，承包商完全有能力通過加大投入按約定進(jìn)度完成工程，根本不存在承包商違約的情形。
承包商隨即展開調(diào)查，了解到業(yè)主此舉的真實(shí)原因是受全球金融危機(jī)影響，項(xiàng)目融資銀行自身出現(xiàn)困難，擬取消融資安排。鑒于已經(jīng)實(shí)質(zhì)性開展工作，承包商并不希望終止全部項(xiàng)目。此舉涉及金額高達(dá)10億美元，關(guān)系到雙方的根本經(jīng)濟(jì)利益，為此，雙方圍繞著與解除合同有關(guān)的一系列焦點(diǎn)問題，展開了異常激烈而艱苦的談判。
(二)爭議焦點(diǎn)及博弈過程
1 化解業(yè)主的慣用“殺手锏”——沒收保函
與絕大多數(shù)國際工程項(xiàng)目一樣，本項(xiàng)目承包商提供給業(yè)主的預(yù)付款保函及履約保函均為見索即付保函。為迫使承包商就范，業(yè)主依次通過口頭通知、電子郵件、出示保函索賠文件及資料、律師“最后通牒”等方式，威脅沒收保函。
在國際工程項(xiàng)目中，雖然阻止見索即付保函被沒收的手段非常有限，但是，本案中，承包商在中方律師的幫助下，做了大量細(xì)致深入的準(zhǔn)備工作。其中，承包商除了提前告知擔(dān)保銀行業(yè)主“惡意”沒收保函的意向，從而與擔(dān)保銀行形成有序互動以外，還特別針對保函啟動訴訟保全措施的可行性進(jìn)行了充分論證，并為申請仲裁做好了充分準(zhǔn)備。
同時，在整個項(xiàng)目融資安排中，由于保函實(shí)際已成為業(yè)主提供給項(xiàng)目融資銀行的融資擔(dān)保，因此，在正常情況下，即使業(yè)主沒收保函，所獲得的款項(xiàng)也可能置于融資銀行控制之下。為此，根據(jù)“直接協(xié)議”的安排，承包商及時與項(xiàng)目融資銀行代理機(jī)構(gòu)取得聯(lián)系，借以防止業(yè)主將沒收的保函款項(xiàng)據(jù)為己有。這項(xiàng)措施雖然看似無助于阻止業(yè)主沒收保函，但明確給業(yè)主釋放出這樣的信號：即使沒收保函，受益者也只能是融資銀行，而不是業(yè)主本身。
承包商這些有針對性的準(zhǔn)備工作，徹底打消了業(yè)主以“沒收保函”為手段來迫使承包商就范的念頭，這使得承包商在接下來的談判中，處于相對有利的地位。
2 雙贏方案——說服業(yè)主將終止全部合同調(diào)整為解除部分合同
迫于項(xiàng)目融資的困難，業(yè)主一開始企圖取消EPC合同包中的全部項(xiàng)目。承包商在反駁業(yè)主關(guān)于承包商違約的主張，以及對抗業(yè)主沒收保函的同時，基于對外部環(huán)境及自身?xiàng)l件的分析和判斷，及時向業(yè)主提出如下建設(shè)性方案：
一是暫停原EPC合同包中部分項(xiàng)目，該部分是否重建由業(yè)主決定；
二是若業(yè)主重啟暫停部分的項(xiàng)目建設(shè)，雙方調(diào)整合作方式，承包商除提供EPC總承包服務(wù)外，還可提供部分融資協(xié)作；
三是就保留的項(xiàng)目，承包商在原合同價格基礎(chǔ)上，適當(dāng)降低價格；
四是部分生產(chǎn)線核心裝備原產(chǎn)地由歐洲改為中國。
承包商原合同報(bào)價是建立在高成本的基礎(chǔ)之上，因此考慮了相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)及利潤。當(dāng)前，由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，一方面，國際工程承包市場出現(xiàn)萎縮，承包商盈利預(yù)期相應(yīng)下降；但另一方面，原材料、設(shè)備、運(yùn)費(fèi)等項(xiàng)目履約成本，也有一定程度的下降。綜合分析上述利弊，承包商及時提出上述調(diào)整方案，既有利于通過協(xié)助融資和增加國產(chǎn)設(shè)備出口等措施有效減少損失，也有助于業(yè)主擺脫融資困境。
對承包商的這種建設(shè)性的提議，業(yè)主立即作出積極回應(yīng)，同意僅取消部分小項(xiàng)目，雙方一開始的緊張局勢開始出現(xiàn)緩和。
3 如何確定承包商的損失——部分項(xiàng)目合同解除的核心問題
承包商因業(yè)主解除部分項(xiàng)目合同而面臨的.損失主要有兩方面：一是已經(jīng)完成的前期設(shè)計(jì)、現(xiàn)場動員、辦公開支等前期費(fèi)用；二是因取消已經(jīng)完成的第三國設(shè)備訂貨所發(fā)生的費(fèi)用和損失賠償，集中體現(xiàn)在業(yè)主已經(jīng)向承包商支付的設(shè)備預(yù)付款(簡稱“預(yù)付款X”)和開具給承包商的設(shè)備款信用證(信用證x)，以及承包商向供應(yīng)商支付的設(shè)備預(yù)付款(簡稱“預(yù)付款Y”)和開具給供應(yīng)商的設(shè)備款信用證(信用證y)。
業(yè)主對承擔(dān)上述損失在定性上并無異議，但關(guān)鍵在于如何定量，而這也恰恰是合同解除后結(jié)算清理的核心問題。
關(guān)于上述第一方面的損失，雙方的主要分歧在于具體金額。為此，承包商出具相關(guān)發(fā)票、票據(jù)、單證、合同等。由于存在一定程度的信息不對稱，業(yè)主對這些單據(jù)的真實(shí)性和關(guān)聯(lián)性疑慮重重，雙方針對某一單據(jù)的爭辯常�？梢猿掷m(xù)很長時間。為提高工作效率，雙方成立了專門工作小組，整理并核對相關(guān)數(shù)據(jù)和金額。承包商抓住業(yè)主急于達(dá)成諒解備忘錄，以盡快擺脫融資困境的心態(tài)，最終爭取到了一筆可以接受的補(bǔ)償金額。
在因部分項(xiàng)目取消而導(dǎo)致第三國設(shè)備退貨損失的解決方案上，雙方分歧很大。鑒于部分項(xiàng)目已經(jīng)取消，承包商同意因此向業(yè)主退回預(yù)付款x和信用證x，但前提是第三國設(shè)備供應(yīng)商向承包商退回預(yù)付款Y和信用證y以及放棄對承包商的相關(guān)索賠。 為此，承包商的方案是：在業(yè)主監(jiān)督下，承包商與供應(yīng)商進(jìn)行談判，在供應(yīng)商向承包商退還預(yù)付款Y和信用證y，且業(yè)主據(jù)實(shí)承擔(dān)承包商對供應(yīng)商的賠償責(zé)任后，承包商再向業(yè)主退還預(yù)付款x和信用證x；而業(yè)主的方案則是：承包商先將預(yù)付款x和信用證x退回，然后承包商授權(quán)業(yè)主與供應(yīng)商談判，業(yè)主負(fù)責(zé)索回預(yù)付款Y和信用證y，并據(jù)實(shí)承擔(dān)承包商對供應(yīng)商的賠償責(zé)任。
對于承包商提出的方案，由于信息上的不對稱，業(yè)主擔(dān)心承包商不盡力減損，甚至與供應(yīng)商串通，進(jìn)而夸大實(shí)際損失；而對于業(yè)主提出的方案，承包商則擔(dān)心預(yù)付款x和信用證x退回給業(yè)主后，如果業(yè)主不能與供貨商就預(yù)付款Y及信用證y返還以及損失賠償問題達(dá)成一致或沒有支付賠償款項(xiàng)，那么根據(jù)第三國設(shè)備供貨合同，承包商仍需要向供貨商承擔(dān)全部責(zé)任。
最后，經(jīng)雙方律師協(xié)商，提出由業(yè)主預(yù)先向承包商提供支付保函——保函金額為承包商可能向供應(yīng)商承擔(dān)的最高賠償額以及供應(yīng)商不退還預(yù)付款Y和信用證y給承包造成的損失(實(shí)際為第三國設(shè)備供應(yīng)合同總金額)；在承包商收到該支付保函的同時，承包商退還預(yù)付款x及信用證x，并允許業(yè)主直接面對供應(yīng)商，以最大限度降低雙方損失。該方案雖然在支付保函內(nèi)容設(shè)計(jì)上相對復(fù)雜繁瑣，但比較好的解決了對供應(yīng)商責(zé)任具體金額未確定，以及信息不對稱給雙方造成的不信任問題，因此最終為雙方當(dāng)事人所接受。
4 匯率糾紛——雙方的另一爭議焦點(diǎn)
如前所述，在EPC合同包中，雙方約定鎖定美元兌人民幣匯率。此后由于美元兌人民幣持續(xù)大幅貶值，業(yè)主在向承包商支付預(yù)付款時，即已支付了100萬美元左右的匯差補(bǔ)償。
EPC合同包中部分項(xiàng)目取消后，該部分項(xiàng)目對應(yīng)預(yù)付款(美元)應(yīng)退回業(yè)主。但是，承包商在收到預(yù)付款(美元)后，均已結(jié)匯為人民幣。因此，該部分應(yīng)退回業(yè)主的美元，需要承包商以人民幣換匯。而與支付預(yù)付款之時相比，談判時美元兌人民幣的匯率已經(jīng)回升，而承包商不同意承受該筆匯率損失。這一問題使得雙方的談判又陷入膠著。
承包商由于有效制約了業(yè)主沒收保函的威脅，再加上較好地抓住業(yè)主更加著急的心態(tài)，最終說服業(yè)主在匯率問題上同意了承包商提出的方案，即以支付預(yù)付款當(dāng)日匯率所結(jié)人民幣數(shù)額，按返還預(yù)付款當(dāng)日的匯率兌換成美元后，再支付給業(yè)主，從而有效避免了大筆匯差損失。
二、案例啟示
(一)承包商因?qū)θ谫Y環(huán)節(jié)的信息不對稱而可能面臨的困境
在上述案例中，項(xiàng)目出現(xiàn)重大變故的根源，在于融資銀行向業(yè)主提供的資金鏈出現(xiàn)斷裂。在大多數(shù)情況下，當(dāng)項(xiàng)目受融資危機(jī)影響時，項(xiàng)目自身的重大調(diào)整往往不會有序而順利地進(jìn)行。當(dāng)業(yè)主因融資危機(jī)而陷入資金困境時，為了避免向承包商承擔(dān)違約責(zé)任，往往會利用承包商對項(xiàng)目融資環(huán)節(jié)的信息不對稱，向承包商釋放出各種各樣的“煙霧彈”，例如：一是增加對承包商的違約指責(zé)，尤其是在進(jìn)度上更加缺乏耐心；二是咨詢工程師變得難以合作，缺乏友好合作精神；三是承包商所需業(yè)主提供的必要配合，諸如簽證、清關(guān)、勞工配額、地勘報(bào)告、設(shè)計(jì)審查、施工進(jìn)度計(jì)劃審查等越發(fā)困難。
總之，業(yè)主會盡可能通過指責(zé)承包商違約(尤其是進(jìn)度問題)而暫停或解除合同，進(jìn)而減輕甚至免除因項(xiàng)目提前終止而應(yīng)向承包商承擔(dān)的損害賠償責(zé)任。在這種情況下，承包商針對項(xiàng)目進(jìn)度延誤的一些常規(guī)性應(yīng)急措施，如加大投入，加強(qiáng)現(xiàn)場管理，提高工效等，將難以從根本上扭轉(zhuǎn)危局。因此，承包商如果不能及時“撥開迷霧”，抓住糾紛的要害并據(jù)理力爭，那么將很可能陷入業(yè)主布下的“迷魂陣”，最終不得不放棄本應(yīng)享有的合同權(quán)益，并遭受重大經(jīng)濟(jì)損失。
(二)項(xiàng)目融資危機(jī)影響下中國承包商的應(yīng)急策略建議
1 盡量獲取項(xiàng)目融資情報(bào)，爭取“博弈”的主動權(quán)
在當(dāng)前全球金融危機(jī)的形勢下，中國承包商首先必須高度關(guān)注項(xiàng)目融資鏈的變化，充分重視融資環(huán)節(jié)對項(xiàng)目的關(guān)鍵性影響。
在整個項(xiàng)目融資架構(gòu)中，承包商雖然相對處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游，但由于項(xiàng)目融資的自身特點(diǎn)，承包商仍有可能由于其提供的銀行保函、對在建工程和設(shè)備可能享有的優(yōu)先權(quán)(需視適用法律而定)等，成為影響項(xiàng)目融資擔(dān)保安排的重要一環(huán)。在這種條件下，中國承包商必須要改變固有思維定式，積極了解項(xiàng)目融資端的信息，及時與項(xiàng)目融資銀行取得聯(lián)系，以保函或優(yōu)先權(quán)等擔(dān)保品為杠桿，主動參與到與融資銀行、業(yè)主之間展開的三方“博弈”中，變被動為主動。在本案中，該承包商正是利用了融資銀行和業(yè)主在保函利益上的矛盾，有效制約了業(yè)主沒收保函的威脅，為后續(xù)談判創(chuàng)造了有利空間。
2 做好停工的必要準(zhǔn)備
一旦發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目融資危機(jī)的信號，承包商應(yīng)立即就停工作好事先準(zhǔn)備，包括：
(1)力促工程師及時下達(dá)停工通知；
(2)就已經(jīng)完成的永久工程進(jìn)行計(jì)量與估價；
(3)就已經(jīng)完成的工程設(shè)計(jì)(如有)進(jìn)行計(jì)量與估價；
(4)就已經(jīng)運(yùn)抵現(xiàn)場的材料、設(shè)備進(jìn)行計(jì)量和估價；
(5)對現(xiàn)場人員進(jìn)行分類與統(tǒng)計(jì)；
(6)對已發(fā)生或應(yīng)予攤銷的現(xiàn)場管理費(fèi)用和總部管理費(fèi)用進(jìn)行估價并準(zhǔn)備憑據(jù)；
(7)研究承包商人員和設(shè)備在工程所在國其他項(xiàng)目間進(jìn)行調(diào)配的可能性；
(8)提前做好材料、設(shè)備采購合同以及分包合同尚未履行部分的清理預(yù)案，包括中止合同的可能性，可能承擔(dān)的賠償額度等。
3 法律準(zhǔn)備
雖然合同中通常包括合同中止(暫時停工)的相關(guān)約定，如1999FIDIC合同條件第8.8-8.12款以及第16.1款等，但是，承包商仍應(yīng)當(dāng)結(jié)合適用法律，就該等中止進(jìn)行充分的法律論證，主要包括：
(1)中止合同的法律依據(jù)；
(2)中止合同的責(zé)任承擔(dān)；
(3)中止合同糾紛解決程序；
(4)中止合同與解除合同的關(guān)系等。
在此基礎(chǔ)之上，承包商還應(yīng)深入論證與解除合同有關(guān)的合同及法律依據(jù)，特別是要收集證明業(yè)主違約的相關(guān)證據(jù)，避免產(chǎn)生因承包商違約而使業(yè)主得以停工或解除合同的事實(shí)。
4 與業(yè)主積極合作，尋求“雙贏”方案
“覆巢之下，安有完卵”，如果業(yè)主陷入重大融資困境，身處產(chǎn)業(yè)鏈下游的承包商是不可能全身而退的。在這種情形下，承包商要及時調(diào)整思路和戰(zhàn)略：一方面，在條件允許的情況下，應(yīng)當(dāng)積極幫助業(yè)主擺脫融資困境；另一方面，也可以通過實(shí)施價值工程等方式，幫助業(yè)主降低成本和縮短建設(shè)周期，實(shí)現(xiàn)“雙贏”。這些策略不僅有利于避免重大損失，更有利于維持與業(yè)主的良好合作關(guān)系，從而為危機(jī)過后的深入合作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
綜上所述，在本案中，我國承包商正是很好地把握了上述幾項(xiàng)策略，不僅成功說服業(yè)主取消全部項(xiàng)目的初始計(jì)劃，還促進(jìn)了國產(chǎn)關(guān)鍵設(shè)備的出口，最終成功實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)危為機(jī)”，有效地維護(hù)了自身重大經(jīng)濟(jì)利益。
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