對(duì)于商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的另一重要來(lái)源探析

對(duì)于商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的另一重要來(lái)源探析

作者：舒建鑫　　

　　【論文摘要】現(xiàn)如今，我國(guó)商業(yè)銀行受到“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”的政策約束，大部分還是主要以傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)為主，但是來(lái)自全球市場(chǎng)一體化的影響，外資銀行逐步分羹中國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸款利差受到擠壓，同業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)加劇。因此在這個(gè)愈發(fā)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境中，為了能夠獲得喘息的生存空間，我國(guó)商業(yè)銀行亟待調(diào)整的就是開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，如何積極開(kāi)拓創(chuàng)新型的投資銀行業(yè)務(wù)就自然成了需要研究和探討的新課題。

　　【論文關(guān)鍵詞】投資銀行；開(kāi)拓創(chuàng)新

　　在進(jìn)行我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的討論分析之前，首先筆者先對(duì)投資銀行的基本業(yè)務(wù)進(jìn)行一下歸納闡述。

　　一、投資銀行的基本業(yè)務(wù)與功能

　　美國(guó)著名金融投資專家羅伯特·庫(kù)恩曾對(duì)投資銀行下過(guò)最佳定義，即：只有經(jīng)營(yíng)一部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才是投資銀行。因此證券承銷、證券交易、兼并與收購(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)、基金管理、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)投資及衍生金融工具交易業(yè)務(wù)等都應(yīng)當(dāng)屬于投資銀行業(yè)務(wù)。

　　作為直接融資市場(chǎng)最主要的媒介，投資銀行能比較好的解決市場(chǎng)上所存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，促成資金供求方的資金流動(dòng)，在整個(gè)金融市場(chǎng)上進(jìn)行資源優(yōu)化配置，是構(gòu)造高效資本市場(chǎng)不可缺少的重要組成部分。

　　二、商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

　�。ㄒ唬╉槕�(yīng)全球金融市場(chǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，提升我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力

　　在全球金融市場(chǎng)中，現(xiàn)今實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)在向客戶提供全方位綜合服務(wù)上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)商業(yè)銀行和投資銀行之間的交叉銷售成為大勢(shì)所趨，能夠達(dá)到規(guī)�；�經(jīng)營(yíng)的效應(yīng)，這種綜合多元化的經(jīng)營(yíng)能夠較大程度地分散風(fēng)險(xiǎn)，為客戶提供更加創(chuàng)新的產(chǎn)品和金融綜合服務(wù)，及時(shí)滿足客戶需求。

　　如果商業(yè)銀行還固守傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則其盈利將會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。事實(shí)上，商業(yè)銀行的資金來(lái)源正在逐步受到?jīng)_擊。首先，市場(chǎng)上投資渠道不斷增加，使得社會(huì)資金嚴(yán)重分流，商業(yè)銀行存款規(guī)模的不穩(wěn)定就會(huì)影響到可貸資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)；其次，外資銀行、信托公司、投資公司等機(jī)構(gòu)搶走了商業(yè)銀行的部分優(yōu)質(zhì)客戶，導(dǎo)致資本市場(chǎng)的融資成本逐步下降，傳統(tǒng)通過(guò)銀行貸款的客戶紛紛轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)。

　�。ǘ�）提高銀行經(jīng)營(yíng)效益，促進(jìn)利潤(rùn)多極增長(zhǎng)

　　1.投資銀行業(yè)務(wù)大多屬于高附加值的中間業(yè)務(wù)，拓展此項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠?yàn)殂y行拓展利潤(rùn)來(lái)源，實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入的規(guī)�；�增長(zhǎng)。

　　2.提高客戶的忠誠(chéng)度。在為客戶提供存貸款服務(wù)的同時(shí)，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)能滿足客戶的融資、并購(gòu)重組、上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)等服務(wù)需求，對(duì)于優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營(yíng)銷能力能得到增強(qiáng)，同時(shí)提高了客戶的滿意度及忠誠(chéng)度。

　�。ㄈ�）優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)

　　長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)分依賴信貸業(yè)務(wù)利差收入，中間業(yè)務(wù)收入占比偏低且來(lái)源單一。但是觀察國(guó)際主流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30%以上。隨著金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)該及早行動(dòng)通過(guò)發(fā)展投資銀行等高附加值的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　�。ㄋ模┯兄�于降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以在項(xiàng)目前期接觸時(shí)掌握風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵點(diǎn)；并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的開(kāi)展可以促進(jìn)企業(yè)的整合并盤(pán)活不良資產(chǎn)；銀團(tuán)貸款可以有效降低銀行本身和企業(yè)的市場(chǎng)及信用風(fēng)險(xiǎn)；采用資產(chǎn)證券化模式可以集中處置不良資產(chǎn)，提高銀行流動(dòng)性。

　　三、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的示范——以光大、民生和興業(yè)銀行為例

　�。ㄒ唬┕獯筱y行的創(chuàng)新模式

　　在銀行內(nèi)部成立投資銀行部，同時(shí)采用傳統(tǒng)商業(yè)銀行的激勵(lì)機(jī)制。業(yè)務(wù)上以短期融資券為突破口，利用銀行同業(yè)的疏忽把握先機(jī)，通過(guò)政策支持短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)突破，確立了光大銀行的短期融資券業(yè)務(wù)品牌。

　�。ǘ�）民生銀行的創(chuàng)新模式

　　采用事業(yè)部制搭建組織架構(gòu)，在總行成立投資銀行事業(yè)部，通過(guò)總行資金定價(jià)系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)性地有償使用資金，采取市場(chǎng)化的形式發(fā)展投行業(yè)務(wù)。民生銀行把房地產(chǎn)封閉金融作為自己的品牌業(yè)務(wù)，建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式和收費(fèi)方式，在內(nèi)部保證了高效審批，專門(mén)成立的投行業(yè)務(wù)審批委員會(huì)，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行單獨(dú)審批決策。

　�。ㄈ�）興業(yè)銀行的創(chuàng)新模式

　　采用準(zhǔn)事業(yè)部制的模式搭建組織架構(gòu)，即在傳統(tǒng)商業(yè)銀行內(nèi)部成立投資銀行部，但是采取與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比更加靈活的激勵(lì)機(jī)制，這種方式在比較中更具有參考價(jià)值，但是科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制是值得深入思考的。興業(yè)銀行把中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)進(jìn)行發(fā)展，創(chuàng)立了特色服務(wù)和收費(fèi)模式，針對(duì)發(fā)展?jié)摿�較大的中小企業(yè)提供覆蓋各個(gè)發(fā)展階段的金融服務(wù)；另外該行發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢(shì)通過(guò)與專業(yè)投行合作，把債券承銷擴(kuò)大到金融債券，與專業(yè)投行分享金融債券的承銷費(fèi)用。通過(guò)與同業(yè)密切合作打造了另一條創(chuàng)新發(fā)展之路。

　　綜上發(fā)現(xiàn)，股份制商業(yè)銀行在發(fā)展投行業(yè)務(wù)的初期都是以某一精品業(yè)務(wù)為突破口搶占市場(chǎng)先機(jī)，從而在市場(chǎng)上樹(shù)立了此項(xiàng)投行業(yè)務(wù)的口碑。

　　四、國(guó)外大型投資銀行的經(jīng)驗(yàn)借鑒及業(yè)務(wù)發(fā)展啟示——以高盛為例

　　后金融危機(jī)時(shí)代的前美國(guó)著名投資銀行高盛轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，但其自身的投行拓展方式著實(shí)值得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行借鑒。高盛投行業(yè)務(wù)和融資、風(fēng)險(xiǎn)管理融合互動(dòng)的發(fā)展模式，為提高客戶服務(wù)感受與業(yè)務(wù)創(chuàng)新支持而加強(qiáng)的研發(fā)力量，以及凝聚的團(tuán)隊(duì)合作精神，都值得我們?cè)诮窈蟀l(fā)展中重點(diǎn)學(xué)習(xí)。雖然國(guó)內(nèi)處在分業(yè)監(jiān)管的前提下，但是依然可以發(fā)揮融資上的優(yōu)勢(shì)，形成貸款業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的交叉銷售，強(qiáng)化為企業(yè)直接融資服務(wù)的功能。

　　（一）充分發(fā)揮融資優(yōu)勢(shì)，形成貸款業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的交叉營(yíng)銷

　　高盛經(jīng)驗(yàn)：在開(kāi)展重組并購(gòu)時(shí)，高盛經(jīng)常利用直接股權(quán)投資或者過(guò)橋貸款、擔(dān)保資源作為撬動(dòng)并購(gòu)顧問(wèn)、承銷等投行業(yè)務(wù)的手段，以此設(shè)計(jì)方案并獲取高額利潤(rùn)。例如在美國(guó)德州電力的收購(gòu)案中，高盛獲取的并購(gòu)顧問(wèn)費(fèi)收入、貸款融資安排收入、風(fēng)險(xiǎn)管理收入的比例分別為20%、65%和15%。

　�。ǘ�）客戶營(yíng)銷雙管齊下，打造專業(yè)團(tuán)隊(duì)服務(wù)模式

　　高盛經(jīng)驗(yàn)：在客戶營(yíng)銷方面，國(guó)際成熟的投行業(yè)務(wù)是采用由一個(gè)客戶關(guān)系部門(mén)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)溝通，多個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的產(chǎn)品專家對(duì)客戶進(jìn)行營(yíng)銷和服務(wù)的模式，因?yàn)楫?dāng)產(chǎn)品跨度很大時(shí)且客戶對(duì)于服務(wù)又有及時(shí)性和專業(yè)性的要求，單一客戶經(jīng)理不可能成為相應(yīng)的專家。高盛在開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，在營(yíng)銷階段就有并購(gòu)、行業(yè)、融資安排和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的專家直接參與營(yíng)銷，并直接進(jìn)行服務(wù)。這種方式可以有效提高營(yíng)銷和服務(wù)的效率，提升銀行專業(yè)形象。

　　（三）組建投行研究隊(duì)伍，提升整體專業(yè)形象

　　高盛經(jīng)驗(yàn)：高盛很重視投行的研究能力，在集團(tuán)管理委員會(huì)下設(shè)全球投資研究部，向客戶提供高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)研究成果和投資建議，有效提高了自身在經(jīng)濟(jì)、投資組合策略以及股票分析等領(lǐng)域的地位。這種高水平的研究力量在對(duì)高端客戶營(yíng)銷時(shí)提供了有力的支持且提高了服務(wù)水平。五、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的策略探討

　　國(guó)際上較為成熟的投行業(yè)務(wù)大類包括：證券承銷、證券交易、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)并購(gòu)、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)管理等。但是基于法律制度原因我國(guó)商業(yè)銀行目前還無(wú)法開(kāi)展證券承銷和交易業(yè)務(wù)等投資銀行的根本業(yè)務(wù)。但是可以再后者上尋求業(yè)務(wù)的突破。

　�。ㄒ唬┴�(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)

　　財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)，市場(chǎng)和利潤(rùn)空間巨大。財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)不占用銀行的資金，不增加銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)利差收入的過(guò)度依賴，是能夠創(chuàng)造高附加值的最具活力的業(yè)務(wù)。

　　依托銀團(tuán)貸款等結(jié)構(gòu)化項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)發(fā)展融資及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是成熟投資銀行的主要業(yè)務(wù)品種。我們應(yīng)積極采用通過(guò)參與政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資介入到政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)和大型國(guó)企財(cái)務(wù)顧問(wèn)的市場(chǎng)中。銀行利用自身在人力、智力、信息、技術(shù)等多方面的優(yōu)勢(shì)根據(jù)客戶需求創(chuàng)造工具，為客戶提供決策建議以及規(guī)劃方案等綜合金融服務(wù)，通過(guò)這種顧問(wèn)服務(wù)賺取手續(xù)費(fèi)。

　�。ǘ�）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)

　　1.直接融資業(yè)務(wù)

　　通過(guò)承銷企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)等方式為企業(yè)提供更加靈活的融資平臺(tái)，滿足客戶全方位的金融需求。

　　2.結(jié)構(gòu)性融資業(yè)務(wù)

　　1）嘗試開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

　　資產(chǎn)證券化過(guò)程中，商業(yè)銀行的主要角色是發(fā)起人和服務(wù)商。作為發(fā)起人，建立最初的信貸關(guān)系，形成用以證券化的資產(chǎn)向SPV出售貸款；作為服務(wù)商，銀行從借款人手中收取付款，將借款還款轉(zhuǎn)交給投資者的托管人，對(duì)借款人的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督，向托管人提交報(bào)告等。

　　資產(chǎn)證券化能將資產(chǎn)負(fù)債表上的不良資產(chǎn)由表內(nèi)移至表外，從而提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性，所以是解決銀行不良資產(chǎn)的最佳途徑。

　　2）積極聯(lián)系金融同業(yè)機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，如可以考慮對(duì)銀行系金融租賃公司等企業(yè)的應(yīng)收收入權(quán)益進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

　　3）通過(guò)與當(dāng)?shù)匦磐泄�司合作的方式搭建高效持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的零售產(chǎn)品資金池，通過(guò)此項(xiàng)業(yè)務(wù)模式的設(shè)計(jì)，以來(lái)為銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展搭建創(chuàng)新型產(chǎn)品庫(kù)，有效快速擴(kuò)張高端客戶群體；二來(lái)為銀行帶來(lái)持續(xù)的中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源。

　�。ㄈ�）托管業(yè)務(wù)

　　1.私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)

　　私募股權(quán)投資基金包括：風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等未上市股權(quán)的投資。在發(fā)展業(yè)務(wù)的全程要與發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等政府職能部門(mén)保持良好的聯(lián)絡(luò)關(guān)系，及時(shí)獲取信息資料，搶占市場(chǎng)中PE的托管權(quán)，在此項(xiàng)業(yè)務(wù)中可以為銀行帶來(lái)穩(wěn)定的中間業(yè)務(wù)收入及有效的存款沉淀。

　　2.企業(yè)年金托管業(yè)務(wù)

　　在市場(chǎng)上逐步開(kāi)拓企業(yè)養(yǎng)老金等年金的托管業(yè)務(wù)，在全程為企業(yè)提供年金業(yè)務(wù)咨詢，方案設(shè)計(jì)等綜合類服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀行資金的有效沉淀。

　�。ㄋ模┢髽I(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)

　　為企業(yè)提供并購(gòu)重組業(yè)務(wù)主要包括國(guó)有企業(yè)的改制顧問(wèn)、企業(yè)業(yè)務(wù)和流程再造、收購(gòu)兼并咨詢、IPO配套服務(wù)等。根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況，我國(guó)已經(jīng)成為全球收購(gòu)兼

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