審理證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償案件的幾個(gè)疑難問(wèn)題

　　2002年1月15日，最高人民法院下發(fā)了《關(guān)于受理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），對(duì)證券市場(chǎng)因虛假陳述行為引發(fā)的民事侵權(quán)賠償案件，規(guī)定了人民法院開(kāi)始有條件地受理和審理，這對(duì)于逐步建立和完善證券市場(chǎng)侵權(quán)民事責(zé)任制度具有歷史性的意義。但是，這類(lèi)案件的審理，對(duì)人民法院的審判工作來(lái)說(shuō)，還是新的領(lǐng)域，沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可供借鑒，且這類(lèi)案件有著法律、技術(shù)和社會(huì)等方面的自身特點(diǎn)，決定了審理這類(lèi)案件必然存在許多困難，需要在審判實(shí)踐中逐步加以解決。本文擬就目前亟需解決的虛假陳述行為的性質(zhì)、訴訟主體、歸責(zé)原則、投資者損失的計(jì)算和賠償范圍的確定等幾個(gè)具體問(wèn)題，與讀者作初步分析和探討。

　　一、虛假陳述行為的分析和認(rèn)定

　　證券市場(chǎng)虛假陳述，也稱(chēng)不實(shí)陳述，泛指證券發(fā)行交易過(guò)程中不正確或不正當(dāng)披露信息和陳述事實(shí)的行為�！锻ㄖ�》第1條對(duì)虛假陳述民事賠償案件定義性解釋的規(guī)定中，對(duì)虛假陳述行為同時(shí)也作了定義，即證券市場(chǎng)上凡是違反了證券法的規(guī)定，違背事實(shí)真相所作出的陳述或記載均是虛假陳述行為。虛假陳述行為是證券市場(chǎng)一切違法、違規(guī)行為的基礎(chǔ)。證券市場(chǎng)上民事侵權(quán)行為的基本形態(tài)，與操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等其他侵權(quán)行為有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。虛假陳述者既損害了證券市場(chǎng)賴(lài)以存在和健康發(fā)展的信息披露制度，而該制度恰是證券市場(chǎng)的基石和證券法律制度的核心，同時(shí)也侵害了投資者的合法權(quán)益，應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。對(duì)虛假陳述從不同角度可以進(jìn)行如下劃分：

　　從行為方式上看，虛假陳述既包括行為人采取積極作為，作出背離事實(shí)真相的陳述和記載；也包括不作為，即對(duì)依法應(yīng)作陳述和記載的事項(xiàng)未作記載和陳述的虛假陳述；還應(yīng)包括不適時(shí)披露信息的虛假陳述。根據(jù)上述特點(diǎn)，以行為方式為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行區(qū)別，虛假陳述行為具體可分為虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏和不適時(shí)披露四種形式。虛假記載是指行為人以某種積極行為的方式，將事實(shí)上不存在的情形記載為客觀(guān)存在。誤導(dǎo)性陳述則是使投資者發(fā)生錯(cuò)誤判斷的陳述，側(cè)重于使投資者發(fā)生誤會(huì)，而不論是否屬于事實(shí)上的虛假。誤導(dǎo)性陳述對(duì)市場(chǎng)走向或?qū)ν顿Y者投資行為產(chǎn)生重大影響，如果由自然人作出，其應(yīng)具有特殊身份，如上市公司高級(jí)管理人員、證券投資分析師、重要新聞人物甚至政府部門(mén)高級(jí)官員以及負(fù)有特殊職權(quán)的工作人員等。陳述遺漏是指信息披露文件中未將應(yīng)記載事項(xiàng)作出記載和反映，一般性陳述遺漏不構(gòu)成民事責(zé)任承擔(dān)的條件，而須是重大的遺漏。不適時(shí)披露屬于不正當(dāng)披露范疇，即便披露的信息不含虛假成分，但由于披露時(shí)間錯(cuò)誤，不在限期內(nèi)公開(kāi)披露法定應(yīng)當(dāng)披露的信息，導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)所構(gòu)成的虛假陳述行為。不適時(shí)披露又包括遲延或提前披露。

　　從披露載體上看，虛假陳述可分為兩類(lèi)。一是反映在依法應(yīng)提交和公布的各項(xiàng)文件中的虛假陳述，既包括由發(fā)行人和承銷(xiāo)商提交或作出的申請(qǐng)發(fā)行及發(fā)行文件、招募說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)以及上市公司各種報(bào)告等，還包括由中介機(jī)構(gòu)作出的會(huì)計(jì)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告以及法律意見(jiàn)書(shū)等；二是通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)和電視臺(tái)、因特網(wǎng)等媒體所發(fā)布的影響股價(jià)甚至市場(chǎng)的虛假信息。

　　從虛假信息披露違反證券法的性質(zhì)上看，可分為違反義務(wù)性條款的虛假陳述和違反禁止性條款的虛假陳述兩類(lèi)。違反義務(wù)性條款的虛假陳述，是指負(fù)有正確和正當(dāng)披露信息義務(wù)的市場(chǎng)參與者，違反了法定披露義務(wù)而對(duì)市場(chǎng)及投資者構(gòu)成虛假陳述的侵權(quán)行為。一般反映在依法應(yīng)提交和公布的各種報(bào)告、公告和意見(jiàn)等文件中。證券法中的義務(wù)性條款，為發(fā)行人、承銷(xiāo)商及

[1] [2] [3] [4] 

【審理證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償案件的幾個(gè)疑難問(wèn)題】相關(guān)文章：

關(guān)于審理觸電人身?yè)p害賠償案件的法律適用及原則05-01

說(shuō)理式案件調(diào)查終結(jié)報(bào)告參考文本（虛假表示）04-27

關(guān)于審理道路交通事故損害賠償案件若干問(wèn)題的會(huì)議紀(jì)要04-30

民事案件 接待當(dāng)事人心得04-26

虛假04-29

民事案件申訴書(shū)格式-律所整理04-30

民事賠償協(xié)議書(shū)02-20

審理04-29

夢(mèng)見(jiàn)·虛假04-28

民事賠償協(xié)議書(shū)格式02-20