證券法律沖突研究

　　法律沖突系指解決同一問題的不同國家（地區(qū)）的法律由于各自因內(nèi)容上的差異而導(dǎo)致相互在效力上的抵觸。證券法律沖突是關(guān)于證券領(lǐng)域的法律沖突。[1]證券法律沖突發(fā)生的社會原因主要有兩方面：（1）各國關(guān)于證券立法上的差異，這主要源于各國有立法的自主權(quán)，且在立法時立足于本國經(jīng)濟現(xiàn)實及法制傳統(tǒng)。（2）證券市場的國際化。 本世紀60年代初至七、八十年代以來，證券市場國際化已成為當(dāng)代世界證券市場發(fā)展的一個重要趨勢。證券市場的國際化主要表現(xiàn)在證券投資主體的國際化，證券發(fā)行與交易的國際化，這也就引發(fā)了關(guān)于投資主體的證券投資行為的法律適用問題及跨國證券發(fā)行與交易行為的法律適用問題。當(dāng)然，一般法律沖突所依賴的承認外國法律的效力的問題已不是現(xiàn)代國際社會的基本問題，但是外國人在內(nèi)國的民事法律問題仍有一個基本條件，即不管是投資主體還是發(fā)行主體的行為效力都離不開其在外國的民事法律地位的被認可。

　　證券法律沖突的具體表現(xiàn)形式，主要有以下幾種：（1 ）證券法律的立法精神及法律體制上的宏觀沖突。這主要因各國對證券經(jīng)濟的認識及各自國情的考慮不同，立法精神上有追求嚴格監(jiān)管的，有追求自由放任的，也有適度監(jiān)管的。法律體制上因證券發(fā)行或交易領(lǐng)域在反映立法精神及政府調(diào)控政策上的差異，而使各國呈現(xiàn)各自的特色。當(dāng)然，該宏觀層次上的沖突往往都通過具體法律規(guī)范的沖突來表現(xiàn)。（2 ）證券市場主體法律沖突，它是因證券商、證券交易所、證券登記清算機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、證券評級機構(gòu)、上市公司、購券人等因其涉外證券市場行為而需要確認其身份或資格時發(fā)生的法律沖突。該類沖突往往可通過關(guān)于法人或非法人的社團組織及自然人的資格之法律沖突來表現(xiàn)，因此，此類沖突不是本文研究的范圍。（3）證券發(fā)行與交易法律沖突，它是證券法律沖突的本體部分。因證券發(fā)行交易發(fā)生的地域特點，可把該類沖突分為三種情形：一是外國證券在本國發(fā)行交易，由于該外國發(fā)行交易人所屬國有關(guān)法律與發(fā)行交易地所屬國法律可能不同而引發(fā)的法律沖突；二是一國證券在外國發(fā)行、交易而引起的本國法與外國法之間的沖突；三是外國證券在外國發(fā)行交易，可能因發(fā)行交易人所屬國、發(fā)行交易地所屬國及購券人所屬國（本國人）的法律間發(fā)生沖突。綜合證券法律沖突生成的諸要素及與其他法律沖突的比較，可以看出證券法律沖突具有如下特征：

　　第一，因為證券的特殊性，不能把證券法律沖突歸入無形財產(chǎn)法律沖突領(lǐng)域，更不能歸入動產(chǎn)或不動產(chǎn)法律沖突領(lǐng)域中去。在普通法系和大陸法系中的法、奧等國的法律中把物（財產(chǎn)）分為有體物和無體物，即有形財產(chǎn)和無形財產(chǎn)。證券也可以歸入無形財產(chǎn)的類別，但其特質(zhì)決定了它又不同于知識產(chǎn)權(quán)，這是因為證券既有物權(quán)的屬性又有債權(quán)的屬性，特別是證券中的一個基本種類-股票更是一種超越于傳統(tǒng)物權(quán)和債權(quán)含義的獨特權(quán)利，何況證券的發(fā)行、交易還存在著有別于知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利轉(zhuǎn)讓的復(fù)雜程序，如通過證券交易機構(gòu)的交易及非證券機構(gòu)的交易等等。正因為如此，1978年《奧地利聯(lián)邦國際私法法規(guī)》[2] 第七章中便把證券交易所的契約與無形財產(chǎn)權(quán)的契約分別列于第39條、第43條，而未把證券交易簡單地歸入無形財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓中去。證券與動產(chǎn)和不動產(chǎn)的法律沖突的區(qū)別，主要在于后者的有形性而使法律沖突的實質(zhì)聯(lián)系因素都比較一致地推為物之所在地。 《美國沖突法第二次重述》及1979年匈牙利國際私法等都把證券代表物（動產(chǎn)或不動產(chǎn)）的證券之法律沖突劃入動產(chǎn)與不動產(chǎn)的法律沖突領(lǐng)域中去，而具有債權(quán)、物權(quán)雙重屬性的股份及債券則另行處理。這都反映了證券法律沖突因證券的特質(zhì)而不能簡單地歸入無形財產(chǎn)的法律沖突或動產(chǎn)、不動產(chǎn)的法律沖突。

　　第二，證券法律沖突的實質(zhì)是經(jīng)濟利益沖突。證券是在市場經(jīng)濟發(fā)展到較高級階段才生成的，它是社會資源充分利用和優(yōu)化配置的一種載體。在市場經(jīng)濟已成為各國普遍接受的現(xiàn)代國際環(huán)境中，證券立法問題上所呈現(xiàn)的差異便很大程度上根源于各主權(quán)者對自己的經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展取向及具體決策的把握，而很少有像在傳統(tǒng)民事領(lǐng)域-婚姻、家庭、住所、國籍等在法律沖突上所呈現(xiàn)出濃厚的文化沖突屬性。這主要因為證券出現(xiàn)的根本價值取向便在于效益，即最優(yōu)化地籌資融資和降低成本耗費。因此從這一角度來看，各國

[1] [2] [3] 

【證券法律沖突研究】相關(guān)文章：

道德與法律的沖突:法律倫理研究的重要課題04-29

沖突思想之研究初探04-30

飛行沖突解決機制研究05-02

兒童人際沖突解決研究芻議04-30

航路飛行沖突避讓方法研究04-27

飛行計劃沖突預(yù)探測算法研究05-01

右轉(zhuǎn)車與慢行交通沖突的調(diào)查研究04-26

墨家政治沖突與政治整合思想研究05-01

企業(yè)跨國并購文化沖突與整合研究04-29

宗教與法律互惠功能的研究04-29