怎么學(xué)會看財報

　　查核報告書之投資觀察指標(biāo)

　　一、會計師查核意見報告是落后性資訊,正常情況對股價影響力不大.

　　二、保留意見、無法表示意見與反對意見等三種報告對股價有致命性殺傷大.

　　三、無保留與修正式無保留意見并不完全是利多資訊,股價對其反應(yīng)平淡居多.

　　四、經(jīng)常性股東會加開與會計師簽證日期落后者,應(yīng)多注意經(jīng)營績效與查核意見.

　　五、保留意見報告通常與公司經(jīng)常性發(fā)生營運(yùn)虧損及長期投資過度分散龐雜有關(guān).

　　現(xiàn)金科目的投資觀察指標(biāo)

　　一、經(jīng)常性能夠產(chǎn)生營運(yùn)凈現(xiàn)金流入者,安全慌高有利股價.

　　二、短期投資較現(xiàn)金余額高且大額買賣股票者,安全性低不利股價.

　　三、經(jīng)常發(fā)生資金貸與他人與大額背書保證者,安全性低不利股價.

　　四、流動比率高但速動比率卻不正常的低,安全性低不利股價.

　　五、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例小且營業(yè)利益經(jīng)常負(fù)數(shù),安全性低不利股價.

　　應(yīng)收帳款與存貨科目之投資觀察指標(biāo)

　　一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境處在成長期、成熟期、衰退期,通常成長期風(fēng)險較低.

　　二、主要產(chǎn)品系屬上游資本密集或下游勞力密集產(chǎn)業(yè),下游通常風(fēng)險較高.

　　三、主要產(chǎn)品在國內(nèi)及國際間的競爭地位如何,競爭力弱風(fēng)險較高.

　　四、應(yīng)收帳項(xiàng)與存貨金額經(jīng)常性逾總資產(chǎn)50％,風(fēng)險較大.

　　五、應(yīng)收款項(xiàng)及存貨之成長富度超逾營收成長幅度,風(fēng)險變大.

　　六、流動比率與速動比率有明顯差異者,風(fēng)險變大.

　　七、銷貨天數(shù)與收款天數(shù)與前期比較有大幅增加趨勢,風(fēng)險增加.

　　八、進(jìn)銷貨經(jīng)常出現(xiàn)重大關(guān)系人交易或集中型交易,風(fēng)險增加.

　　九、存貨內(nèi)的制成品與在制品在不景氣時大增,潛在跌價損失風(fēng)險增加.

　　長期投資之投資觀察指標(biāo)

　　一、中上游公司合并報表后的長期投資占總資產(chǎn)比重,若已超逾固定資產(chǎn)比重,應(yīng)注意長投績效.

　　二、長期資金能否充分支援長期投資余額與固定資產(chǎn)凈額.

　　三、長期投資項(xiàng)目中是否有高持股比重的核心事業(yè),并與母體本業(yè)相近.

　　四、多角化非本業(yè)的轉(zhuǎn)投資,有無慎選經(jīng)營團(tuán)隊(duì)與維持高比重的控股策略.

　　五、長期投資歷年來的平均投資報酬率,能否與本業(yè)報酬率旗鼓相當(dāng).

　　六、靠出售長投非經(jīng)常性巨額獲利,僅是短線題材并無法提升公司身價.

　　七、績效優(yōu)良之子公司掛牌后,通常并不利母公司中長期股價之表現(xiàn).

　　八、股價對長期投資之權(quán)益法投八損益的正面反應(yīng),較處分投資損益的反應(yīng)明顯.

　　固定資產(chǎn)之投資觀察指標(biāo)

　　一、中上游公司的長期資金能否支應(yīng)長期投資余額與固定資產(chǎn)凈額.

　　二、中上游公司合并報表后的固定眾玅占總資產(chǎn)比例不低40％較好.

　　三、固定資產(chǎn)與長期投資的核心產(chǎn)品愈相同,愈有利營運(yùn)績效與透明化.

　　四、投資固定資產(chǎn)比重高、本業(yè)營利佳且產(chǎn)品具競爭力的公司.

　　五、投資資本支出持續(xù)穩(wěn)定增加且財務(wù)結(jié)構(gòu)良好的公司.

　　六、大訂單與重大擴(kuò)廠投資計畫正常情況是股價的領(lǐng)先指標(biāo).

　　七、產(chǎn)能不足與產(chǎn)能過剩是股價中長期漲跌的重要指標(biāo).

　　流動負(fù)債與長短期負(fù)債之投資觀察指標(biāo)

　　一、企業(yè)之流動負(fù)債或短期借款是否經(jīng)常性高于長期負(fù)債.

　　二、以長短期借款為大宗之負(fù)債比率是否經(jīng)常性高于60％.

　　三、經(jīng)營者是否務(wù)實(shí)本業(yè),且營業(yè)利益能否經(jīng)常支付利息后有余.

　　四、高負(fù)債在空頭市場對股價的殺傷力遠(yuǎn)遠(yuǎn)較多頭市場明顯.

　　五、除非對公司財務(wù)狀況已充分了解,否則不要輕易投資低價股.

　　六、低負(fù)債的績優(yōu)公司業(yè)績?nèi)魺o持續(xù)成長,股價表現(xiàn)不一定績優(yōu).

　　七、高負(fù)債公司的股價表現(xiàn)經(jīng)常弱勢,每股凈值是它的終極壓力.

　　股本與股東權(quán)益之投資觀察指標(biāo)

　　一、自有資本率高者其財務(wù)安全性相對高,低者其財務(wù)風(fēng)險相對高,除非行業(yè)性質(zhì)特殊.

　　二、自有資本率高者對股價較具下檔支撐力,但不一定對股價上漲具攻擊力.

　　三、董監(jiān)大股東持股高且穩(wěn)定,較低且過度分散的公司,具有較優(yōu)的投資價值.

　　四、董監(jiān)大股東之股權(quán)有高額質(zhì)押比率,或經(jīng)常炒股進(jìn)出者,不利股價中長期表現(xiàn).

　　五、股本的增長應(yīng)該讓每股盈余不會受到大幅稀釋,否則不利股價長期發(fā)展.

　　六、經(jīng)常性辦理現(xiàn)金增資的公司造成股權(quán)大量分散,不利股價中長期表現(xiàn).

　　七、冷門股流動風(fēng)險大,應(yīng)注意長期競爭力,熱門股流動風(fēng)險低但短線波動大.

　　八、每股凈值不一定是股價的最后防線,除非公司維持經(jīng)常性的本業(yè)獲利.

　　九、總市值能夠保持長期成長者,一定有穩(wěn)定獲利能力與良好的股本規(guī)劃.

　　十、股本、借款、營收與本期損益四大會計科目刺管良好與否,是股價高低轉(zhuǎn)折點(diǎn).

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