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期貨從業(yè)人員資格考試試題（精選20套）
在日常學(xué)習(xí)、工作生活中，我們都不可避免地會接觸到考試題，借助考試題可以對一個人進(jìn)行全方位的考核。你知道什么樣的考試題才能切實地幫助到我們嗎？下面是小編為大家整理的期貨從業(yè)人員資格考試試題（精選20套），僅供參考，大家一起來看看吧。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 1
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習(xí)題8
1. ( A )的交易對象主要是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。
A.期貨交易
B.現(xiàn)貨交易
C.遠(yuǎn)期交易
D.期權(quán)交易
參考答案：A
解題思路：現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易的交易對象都不是標(biāo)準(zhǔn)化的合約;期權(quán)交易的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。
2. 芝加哥商業(yè)交易所的前身是( A )。
A.芝加哥黃油和雞蛋交易所
B.芝加哥谷物協(xié)會
C.芝加哥商品市場
D.芝加哥畜產(chǎn)品交易中心
參考答案：A
解題思路：1919年9月，芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所(CME)。
3. 期貨交易之所以具有高收益和高風(fēng)險的特點，是因為它的( D )。
A.合約標(biāo)準(zhǔn)化
B.交易集中化
C.雙向交易和對沖機(jī)制
D.杠桿機(jī)制
參考答案：D
解題思路：期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險的特點。
4. 下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是( B )。
A.大豆
B.鋁
C.豆粕
D.玉米
參考答案：B
解題思路：此外，大連商品交易所的上市品種還有豆油、棕櫚油和聚乙烯。鋁是上海期貨交易所的上市品種。
5. ( A )，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。
A.2006年9月8日
B.2006年12月8日
C.2007年3月20日
D.2007年5月18日
參考答案：A
解題思路：該交易所是由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的。
6. 早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，其交易特點是( A )。
A.實買實賣
B.買空賣空
C.套期保值
D.全額擔(dān)保
參考答案：A
解題思路：早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，交易者通過簽訂遠(yuǎn)期合約，來保障最終進(jìn)行實物交割。
7. 在期貨市場中，與商品生產(chǎn)經(jīng)營者相比，投機(jī)者應(yīng)屬于( A )。
A.風(fēng)險偏好者
B.風(fēng)險厭惡者
C.風(fēng)險中性者
D.風(fēng)險回避者
參考答案：A
解題思路：相對于投機(jī)者，商品生產(chǎn)者屬于風(fēng)險厭惡者。
8. 通過傳播媒介，交易者能夠及時了解期貨市場的'交易情況和價格變化，這反映了期貨價格的( A )。
A.公開性
B.周期性
C.連續(xù)性
D.離散性
參考答案：A
解題思路：BD兩項不是期貨價格的特點，通過期貨交易形成的價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，這反映了期貨價格的公開性。
9. 隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是( C )。
A.前者大于后者
B.后者大于前者
C.兩者大致相等
D.無法確定
參考答案：C
解題思路：隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價格大致相等。
10. 期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用有( B )。
A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善
B.提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系
C.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化發(fā)展
D.為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)
參考答案：B
解題思路：ACD三項描述的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 2
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習(xí)題2
1、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800×(1+1%)=808。
2、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸手)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸�？纱撕髢r格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2015元噸的價格再次買入5 手合約，當(dāng)市價反彈到( )時才可以避免損失。
A、2030 元噸
B、2020 元噸
C、2015 元噸
D、2025 元噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)15=2025元噸。
3、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當(dāng)時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的.合理價格為( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約，故資金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1個月紅利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
5、某投資者做 一個5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險為( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風(fēng)險=270-260-6=4，因此選B。
6、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元噸。同時將期貨合約以2100元噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護(hù)，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護(hù)。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機(jī)者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
8、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預(yù)計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當(dāng)時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進(jìn)7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預(yù)期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進(jìn)貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨從業(yè)人員資格考試試題 3
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(六)
1.當(dāng)標(biāo)的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進(jìn)看跌期權(quán)的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會隨著標(biāo)的物價格的上漲而變化
B.隨著執(zhí)行價格的上漲而增加
C.隨著標(biāo)的物價格的上漲而減少
D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加，最大至權(quán)利金
【解析】買入看跌期權(quán)后，買方就鎖定了自己的風(fēng)險，即如果標(biāo)的物價格髙于執(zhí)行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權(quán)，其最大風(fēng)險是權(quán)利金;如果標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(執(zhí)行價格-權(quán)利金)之間，則會損失部分權(quán)利金;如果標(biāo)的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執(zhí)行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進(jìn)看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進(jìn)看漲期權(quán)
【解析】預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當(dāng)賣出看跌期權(quán)或者買進(jìn)看漲期權(quán)。選擇買進(jìn)看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的'權(quán)利，而不必承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)如果市價與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，避免了風(fēng)險;而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預(yù)期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。
3.某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)( )時，該投資者行使期權(quán)可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點
B.小于等于1500點
C.大于等于1500點
D.大于等于1600點
【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)損益平衡點為：執(zhí)行價格+權(quán)利金-1500+100=1600(點)，當(dāng)相應(yīng)指數(shù)多1600點時，買進(jìn)看漲期權(quán)者行使期權(quán)可以不虧。
4.一般地，市場處于熊市過程，發(fā)現(xiàn)隱含價格波動率相對較低時，應(yīng)該首選( )策略。
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進(jìn)看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進(jìn)看漲期權(quán)
【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)(LongPut)的運(yùn)用情形包括：①預(yù)測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權(quán)來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴(kuò)大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。
5.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是( )。
A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金
B.盈虧平衡點=期權(quán)價格-執(zhí)行價掎
C.盈虧平衡點=期權(quán)價格+執(zhí)行價格
D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金
【解析】期權(quán)盈虧平衡點是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得叉行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益-執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。
6.如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅
C.執(zhí)行價格
D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅
【解析】看漲期權(quán)的買方的收益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格- 執(zhí)行價格多權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益>0;當(dāng)0<標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格<權(quán)利 金，買方收益<0，但此時執(zhí)行期權(quán)的虧損<不執(zhí)行期權(quán)的虧損(權(quán)利金);當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn) 價格<執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)涵價值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。
7.中國某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國進(jìn)口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。當(dāng)時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當(dāng)期貨價格漲到( )美分/蒲式耳時，該進(jìn)口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買人看漲期權(quán)實際上相當(dāng)于確定了一個( )，從而鎖定了風(fēng)險。
A.最髙的賣價最低的賣價
C.最髙的買價
D.最低的買價
9.下列交易中，盈利隨著標(biāo)的物價格上漲而增加的是( )。
A.買入看漲期權(quán)
B.賣出看漲
C.買入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
10.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權(quán)平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權(quán)，由此獲得權(quán)利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 4
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析九
1、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4
(2)買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時，相關(guān)期貨合約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價格買到現(xiàn)價很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當(dāng)日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當(dāng)日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7 月30 日的'11 月份銅合約價格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實際利率為（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關(guān)公式，實際利率i=(1+r/m)m-1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變?yōu)?30 元/噸
B、基差從20 元/噸變?yōu)?0 元/噸
C、基差從-40 元/噸變?yōu)?30 元/噸
D、基差從40 元/噸變?yōu)?0 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強(qiáng)賣盈利原則，弱買也是盈利的。按照題意，須找出基差變?nèi)醯牟僮?畫個數(shù)軸，箭頭朝上的為強(qiáng)，朝下為弱)：A 是變?nèi)�，B 變強(qiáng)，C變強(qiáng)，D 變?nèi)酢?/p>
8、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當(dāng)指數(shù)報價為92.76 時，以下正確的是（ ）。
A、年貼現(xiàn)率為7.24%
B、3 個月貼現(xiàn)率為7.24%
C、3 個月貼現(xiàn)率為1.81%
D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價是100-年貼現(xiàn)率(不帶百分號)。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率=100-92.76=7.24，加上百分號，A對;年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現(xiàn)率=7.24%/4=1.81%，C 對;成交價格=面值× (1-3 個月貼現(xiàn)率)=100 萬×(1-1.81%)=98.19 萬，D對。
9、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價差金額是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當(dāng)價差縮小，該投資者就會盈利。目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當(dāng)5 月合約和7 月合約價差為（ ）時，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選BD。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 5
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(二)
1.當(dāng)標(biāo)的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進(jìn)看跌期權(quán)的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會隨著標(biāo)的物價格的上漲而變化
B.隨著執(zhí)行價格的上漲而增加
C.隨著標(biāo)的物價格的上漲而減少
D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加，最大至權(quán)利金
【解析】買入看跌期權(quán)后，買方就鎖定了自己的風(fēng)險，即如果標(biāo)的物價格髙于執(zhí)行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權(quán)，其最大風(fēng)險是權(quán)利金;如果標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(執(zhí)行價格-權(quán)利金)之間，則會損失部分權(quán)利金;如果標(biāo)的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執(zhí)行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進(jìn)看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進(jìn)看漲期權(quán)
【解析】預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當(dāng)賣出看跌期權(quán)或者買進(jìn)看漲期權(quán)。選擇買進(jìn)看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)如果市價與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，避免了風(fēng)險;而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預(yù)期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。
3.某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為1500點，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)( )時，該投資者行使期權(quán)可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點
B.小于等于1500點
C.大于等于1500點
D.大于等于1600點
【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)損益平衡點為：執(zhí)行價格+權(quán)利金-1500+100=1600(點)，當(dāng)相應(yīng)指數(shù)多1600點時，買進(jìn)看漲期權(quán)者行使期權(quán)可以不虧。
4.一般地，市場處于熊市過程，發(fā)現(xiàn)隱含價格波動率相對較低時，應(yīng)該首選( )策略。
A.賣出看跌期權(quán)
B.買進(jìn)看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)
D.買進(jìn)看漲期權(quán)
【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)(LongPut)的運(yùn)用情形包括：①預(yù)測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權(quán)來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴(kuò)大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。
5.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的.盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是( )。
A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金
B.盈虧平衡點=期權(quán)價格-執(zhí)行價掎
C.盈虧平衡點=期權(quán)價格+執(zhí)行價格
D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金
【解析】期權(quán)盈虧平衡點是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得叉行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益-執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。
6.如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅
C.執(zhí)行價格
D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅
【解析】看漲期權(quán)的買方的收益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格- 執(zhí)行價格多權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益>0;當(dāng)0<標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格<權(quán)利 金，買方收益<0，但此時執(zhí)行期權(quán)的虧損<不執(zhí)行期權(quán)的虧損(權(quán)利金);當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn) 價格<執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)涵價值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。
7.中國某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國進(jìn)口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。當(dāng)時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當(dāng)期貨價格漲到( )美分/蒲式耳時，該進(jìn)口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買人看漲期權(quán)實際上相當(dāng)于確定了一個( )，從而鎖定了風(fēng)險。
A.最髙的賣價最低的賣價
C.最髙的買價
D.最低的買價
9.下列交易中，盈利隨著標(biāo)的物價格上漲而增加的是( )。
A.買入看漲期權(quán)
B.賣出看漲
C.買入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
10.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權(quán)平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權(quán)，由此獲得權(quán)利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
11.某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳，則當(dāng)市場價格高于( )美分/蒲式耳時，該投資者開始獲利。
A.590
B.600
C.610
D.620
【解析】看漲期權(quán)盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=600+10=610(美分/蒲式耳)，當(dāng)市場價格高于看漲期權(quán)盈虧平衡點時，該投資者開始獲利。
12.當(dāng)?shù)狡跁r標(biāo)的物價格等于( )時，該點為賣出看漲期權(quán)的損益平衡點。
A.執(zhí)行價格
B.執(zhí)行價格+權(quán)利金
C.執(zhí)行價格-權(quán)利金
D.權(quán)利金
13.某投機(jī)者以8.00美元/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出1手9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.25
美元/蒲式耳;同時以相同的執(zhí)行價格買入1手12月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，該投機(jī)者買入9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.30美元/蒲式耳，賣出權(quán)利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麥看漲期權(quán)。已知每手小麥合約為5000蒲式耳，則該投資者盈虧情況是( )美元。
A.虧損250
B.盈利1500
C.虧損1250
D.盈利1250
【解析】9月份看漲期權(quán)平倉虧損(0.30-0.25)×5000=250(美元)，12月份看漲期權(quán)平倉盈利(0.80-0.50)×5000=1500(美元)，凈盈利1500-250=1250(美元)。
14.當(dāng)投資者買進(jìn)某種資產(chǎn)的看跌期權(quán)時，( )。
A.投資者預(yù)期該資產(chǎn)的市場價格將上漲
B.投資者的最大損失為期權(quán)的執(zhí)行價格
C.投資者的獲利空間為執(zhí)行價格減標(biāo)的物價格與權(quán)利金之差
D.投資者的獲利空間將視市場價格上漲的幅度而定
【解析】當(dāng)投資者買進(jìn)某種資產(chǎn)的看跌期權(quán)時，其預(yù)期該資產(chǎn)的價格將下降，其最大損失為全部權(quán)利金，當(dāng)(執(zhí)行價格-標(biāo)的物價格)>權(quán)利金時，期權(quán)交易會帶來凈盈利，標(biāo)的物價格越低，盈利越大。
15.某投機(jī)者3月份時預(yù)測股市行情將下跌，于是買入1份5月份到期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨看跌期權(quán)合約，合約指數(shù)為755.00點。期權(quán)權(quán)利金為3點(標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)合約以點數(shù)計算，每點代表250美元)。到3月份時，5月份到期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨價格下跌到750.00點，該投機(jī)者在期貨市場上買入一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨合約以行使期權(quán)，則該投機(jī)者的最終盈虧狀況是( )美元。
A.盈利1250
B.虧損1250
C.盈利500
D.虧損625
【解析】買入看跌期權(quán)，價格下跌會盈利。投機(jī)者執(zhí)行5月份期權(quán)獲得收益為：(755-750-3)x250=500(美元)。
16.某投資者在3月份以4.8美元/盎司的權(quán)利金買入1份執(zhí)行價格為800美元/盤司的8月份黃金看跌期權(quán)，又以6.5美元/盎司的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，再以市場價格797美元/益司買入1份6月份黃金期貨合約。則在6月底，將期貨合約平倉了結(jié)，同時執(zhí)行期權(quán)，該投資者的獲利是( )美元/盎司。
A.3
B.4.7
C.4.8
D.1.7
【解析】假設(shè)6月底黃金的價格為X美元/益司，則當(dāng)Z>800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)-(X-800)+(X-797)=4.7(美元/盤司)，則當(dāng)X≤800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)+(800-X)+(X-797)=4.7(美元/盎司)。
17.若某投資者11月份以400點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看漲期權(quán);同時，又以200點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是( )點。
A.400
B.200
C.600
D.100
【解析】期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即恒指等于15000點時，該投資者的收益達(dá)到最大=400-200=600(點)
參考答案：1D 2D 3D 4B 5D 6A 7C 8C 9A 10A 11C 12B 13D 14C 15C 16B 17C
期貨從業(yè)人員資格考試試題 6
2018期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識練習(xí)題一
1.下列屬于結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用的是( )
A.直接參與期貨交易
B.管理期貨交易所財務(wù)
C.擔(dān)保交易履約
D.管理經(jīng)紀(jì)公司財務(wù)
2.我國《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司，必須經(jīng)( )批準(zhǔn)
A.國務(wù)院
B.期貨交易所
C.中國證監(jiān)會
D.中國銀監(jiān)會
3.期貨合約是由( )
A.期貨交易所統(tǒng)一制定的
B.期貨交易所會員指定的
C.中國證監(jiān)會制定的
D.期貨經(jīng)紀(jì)公司制定的
4.通過對( )的管理、控制，結(jié)算中心就把市場風(fēng)險較為有效地控制在了可接受的范圍內(nèi)
A.價格波動幅度
B.客戶保證金
C.會員保證金
D.期貨投機(jī)交易
5.以下不是會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)是( )
A.接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管
B.按規(guī)定繳納各種費用
C.執(zhí)行會員大會、理事會的決議
D擔(dān)保期貨交易者的交易履約
6.會員大會是會員制期貨交易所的( )
A.權(quán)力機(jī)構(gòu)
B.監(jiān)管機(jī)構(gòu)
C.常設(shè)機(jī)構(gòu)
D.管理機(jī)構(gòu)
7.我國除中國金融期貨交易所外的三家期貨交易所均實行的是( )
A.合作制
B.合伙制
C.公司制
D.會員制
8.作為期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)，所具有的優(yōu)點是( )
A.有利于加強(qiáng)風(fēng)險控制
B.提供更高效的金融服務(wù)
C.便于交易所全面掌握參與者的資金情況
D.為新的金融衍生品種的推出打基礎(chǔ)
9.目前我國的期貨結(jié)算部門是( )
A.附屬于期貨交易所的相對獨立機(jī)構(gòu)
B.是交易所的'內(nèi)部機(jī)構(gòu)
C.由幾家期貨交易所共同擁有
D.完全獨立于期貨交易所
10.不屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式的是( )
A.由交易所財務(wù)部兼作結(jié)算業(yè)務(wù)
B.全國性的結(jié)算機(jī)構(gòu)
C.作為交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)
D.附屬于交易所的相對獨立的機(jī)構(gòu)
1.C 2.C 3.A 4.C 5.D 6.A 7.D 8.C 9.B 10.A
期貨從業(yè)人員資格考試試題 7
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案（一）
1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30元噸，買入平倉時的基差為-50元噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利2000 元
B、虧損2000元
C、盈利1000 元
D、虧損1000 元
答案：B
解析：如題，運(yùn)用“強(qiáng)賣盈利”原則，判斷基差變強(qiáng)時，盈利�，F(xiàn)實際基差由-30 到-50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)酰栽摬僮鳛樘潛p。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000。
2、6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價格購入10 張9月份到期的3 個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點為2500 歐元。到了9 月10日，市場利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35 的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期間收益為（ ）。
A、145000
B、153875
C、173875
D、197500
答案：D
解析：如題，期貨市場的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
利息收入=(10000000×6.85%)4=171250因此，總收益=26250+171250=197500。
3、某投資者在2 月份以500 點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為13000 點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300 點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為13000 點的5 月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破（ ）點或恒指上漲（ ）點時該投資者可以盈利。
A、12800 點，13200 點
B、12700 點，13500點
C、12200 點，13800點
D、12500 點，13300 點
答案：C
解析：本題兩次購買期權(quán)支出500+300=800 點，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出。平衡點時，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點的支出。
對第一份看漲期權(quán)，價格上漲，行權(quán)盈利：13000+800=13800
對第二份看跌期權(quán)，價格下跌，行權(quán)盈利：13000-800=12200。
4、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100 元噸，乙為賣方，建倉價格為1300 元噸，小麥搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本為60 元噸，雙方商定為平倉價格為1240元噸，商定的.交收小麥價格比平倉價低40 元噸，即1200 元噸。請問期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費用總和是（ ），甲方節(jié)約（ ），乙方節(jié)約（ ）。
A、20 40 60
B、40 20 60
C、60 40 20
D、60 20 40
答案：C
解析：由題知，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入小麥價格=1200-(1240-1100)=1060元噸，乙實際購入小麥價格=1200+ (1300-1240)=1260元噸，如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為1100 和1300 元噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費用總和為60 元噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低40 元噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少40 元噸，但節(jié)約了交割和利息等費用60元噸(是乙節(jié)約的，注意!)。故與交割相比，期轉(zhuǎn)現(xiàn)，甲方節(jié)約40元噸，乙方節(jié)約20 元噸，甲、乙雙方節(jié)約的費用總和是60元噸，因此期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。
5、某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價格為1840 元噸，同時買入1 手9 月份大豆合約價格為1890 元噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價格為1810 元噸，同時賣出1 手9 月份大豆合約，價格為1875 元噸，(注：交易所規(guī)定1 手=10噸)，請計算套利的凈盈虧（ ）。
A、虧損150 元
B、獲利150 元
C、虧損160 元
D、獲利150 元
答案：B
解析：如題，5 月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30 元噸
7 月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15 元噸
因此，套利結(jié)果：(30-15)×10=150元，獲利150元。
8、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預(yù)計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當(dāng)時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進(jìn)7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預(yù)期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進(jìn)貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨從業(yè)人員資格考試試題 8
2018期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識題及答案9
11.嚴(yán)格地說，期貨合約是( )的衍生對沖工具。
A.回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險
B.無風(fēng)險套利
C.獲取超額收益 考試大論壇
D.長期價值投資
【解析】嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場不確定性風(fēng)險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
12.期貨合約到期交割之前的成交價格都是( )。
A.相對價格
B.即期價格
C.遠(yuǎn)期價格
D.絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系。
13.期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的( )。
A.T+0交易
B.保證金機(jī)制
C.賣空機(jī)制
D.高敏感性
【解析】期貨交易的風(fēng)險遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險、高利潤和高門檻的投資。高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。
14.期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是( )。
A.增值交易
B.零和交易
C.保值交易
D.負(fù)和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
15.期貨交易中，( )的目的是追求風(fēng)險最小化或利潤最大化的投資效果。
A.行情預(yù)測
B.交易策略分析
C.風(fēng)險控制
D.期貨投資分析
參考答案：ACBBD
16.期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在( )。
A.高風(fēng)險性
B.遠(yuǎn)期性
C.預(yù)期性
D.波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性和波動敏感性。A項，高風(fēng)險性是期貨交易的特殊性。
17.期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在( )。
A.行情描述
B.賣空機(jī)制
C.T+0交易
D.零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機(jī)制和雙向交易、T+0日內(nèi)交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風(fēng)險處置的不同要求方面。
18.期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的( )。
A.針對性
B.波動性
C.唯一性
D.特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
19.( )等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致交易行為的`追漲殺跌。
A.通脹預(yù)期
B.天氣升水
C.經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期
D.止損意識
【解析】期貨價格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預(yù)期，例如，通脹預(yù)期、天氣升水、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
20.投資活動的核心在于( )。
A.評估資產(chǎn)價值
B.確定資產(chǎn)價值
C.管理資產(chǎn)收益
D.確定資產(chǎn)收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風(fēng)險，因而，投資具有時間性、預(yù)期性和收益的不確定性(風(fēng)險性)等一般特征。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 9
2018期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識練習(xí)題二
11.關(guān)于大連商品交易所的大豆期貨合約，以下表述正確的有( )
A.每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的3%
B.最后交易日為合約月份第15個交易日
C.最后交割日為最后交易日后第七日(遇法定節(jié)假日順延)
D.交易手續(xù)費為3元/手
12.目前世界交易量比較大的股指期貨合約有( )
A.芝加哥商業(yè)交易所CME的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約
B.日經(jīng)指數(shù)
C.紐約NYSE指數(shù)期貨合約
D.法國 CAC40指數(shù)
13.關(guān)于芝加哥期貨交易所小麥期貨合約交割等級，以下表述正確的有( )
A.2號軟紅麥
B.2號硬紅冬麥
C.2號黑硬北春麥
D.2號北春麥平價
14.期貨市場交易的`期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化包括以下哪幾個方面( )
A.標(biāo)的物的數(shù)量
B.交割等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)
C.交割地點
D.交割月份
15.交易手續(xù)費過高會有何影響( )
A.增加期貨市場的交易成本
B.擴(kuò)大無套利區(qū)間
C.降低市場的交易量
D.不利于市場的活躍
16.關(guān)于芝加哥期貨交易所大豆期貨合約，以下表述正確的有( )
A.交易單位為5000蒲式耳
B.報價單位為美分/蒲式耳
C.最小變動價位為0.25美分/蒲式耳
D.合約交割月份七月、九月、十一月、三月、五月
17.關(guān)于上海期貨交易所的銅期貨合約，以下表述正確的有( )
A.最小變動價位為10元/噸
B.最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)
C.交割日期為合約交割月份的16日至20日(遇法定假用順延)
D.交易單位為5噸/手
18.國內(nèi)申請設(shè)立期貨交易所，應(yīng)向中國證監(jiān)會提交( )
A.期貨交易所章程
B.期貨交易所交易規(guī)則草案
C.期貨交易所的經(jīng)營計劃
D.擬加人本交易所的會員名單
19.期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須對營業(yè)部實行統(tǒng)一管理，即( )
A.統(tǒng)一結(jié)算
B.統(tǒng)一風(fēng)險控制
C.統(tǒng)一資金調(diào)撥
D.統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算
20.下列期貨交易所屬于公司制期貨交易所的是( )
A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)
B.香港期貨交易所(HKFE)
C.倫敦國際石油交易所(IPE)
D.紐約商業(yè)交易所(NYMEX)
11.D 12.ABCD 13.ABCD 14.ABCD 15.ABCD 16.ABC 17.ABCD 18.ABCD 19.ABCD 20.ABCD
期貨從業(yè)人員資格考試試題 10
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習(xí)題4
11. 在下列（ ）情況中，出現(xiàn)哪種情況將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
12. 下列哪些屬于正向市場（ ）
A.期貨價格低于現(xiàn)貨價格
B.期貨價格高于現(xiàn)貨價格
C.近期月份合約價格低于遠(yuǎn)期月份合約價格
D.近期月份合約價格高于遠(yuǎn)期月份合約價格
13. 期貨價格構(gòu)成要素包括（ ）
A.商品生產(chǎn)成本
B.期貨交易成本
C.期貨商品流通費用
D.預(yù)期利潤
14. 在下列（ ）情況中，出現(xiàn)哪種情況將使買人套期保值者出現(xiàn)虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
15. 期貨市場上的套期保值可以分為（ ）最基本的操作方式
A.生產(chǎn)者套期保值
B.經(jīng)銷商套期保值
C.買入套期保值
D.賣出套期保值
16. 過度投機(jī)具有以下危害（ ）
A.極易引起風(fēng)險的集中和放大
B.風(fēng)險水平迅速上升
C.導(dǎo)致不合理的期貨價格
D.導(dǎo)致違約的發(fā)生
17. 期貨交易者依照其交易目的的不同可分為（ ）
A.套期保值者
B.長線交易者
C.投機(jī)者
D.短線交易者
18. 從事期貨交易活動，應(yīng)當(dāng)遵循（ ）的原則
A.公開
B.公正
C.公平
D.誠實信用
19. 一般來講，作為期貨市場的上市品種，應(yīng)該是（ ）的商品
A.市場容量大
B.擁有大量買主和賣主
C.價格受政府限制
D.易于標(biāo)準(zhǔn)化和分級
20. 賭博與投機(jī)的關(guān)系是（ ）
A.前者是人為制造的風(fēng)險，而后者的風(fēng)險是客觀存在的
B.二者對結(jié)果都是無法預(yù)測的
C.前者只是個人的'金錢的轉(zhuǎn)移，而后者具有在期貨市場上承擔(dān)市場價格風(fēng)險的功能
D.前者對結(jié)果是無法預(yù)測的，而后者可以運(yùn)用自己的智慧去分析、判斷、正確預(yù)測市場變化趨勢
11.AD 12.BC 13.ABCD
14. BC 15.CD 16.ABCD 17.AC 18.ABCD 19.ABD 20.ACD
期貨從業(yè)人員資格考試試題 11
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(九)
1、期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除(c )外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點。
A.交易品種 B. 交割要求C. 價格D.最小變動價位
2、在正向市場中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( b )
A.虧損 B. 盈利C.不變 D.不一定
3、最早產(chǎn)生的金融期貨品種是(d )
A.利率期貨 B. 國債期貨C. 股指期貨D.外匯期貨
4、在正向市場上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差(b )
A. 縮小 B. 擴(kuò)大 C.不變 D.無規(guī)律
5、期貨市場的基本功能之一是(ba )
A. 規(guī)避風(fēng)險 B. 消滅價格風(fēng)險C.減少風(fēng)險 D.套期保值
6、由于期貨價格具有較強(qiáng)的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性，使得期貨價格具有一定的(c )
A.期間性 B. 跳躍性C.權(quán)威性D.滯后性
7、我國期貨交易的保證金分為(c )和交易保證金
A.交易準(zhǔn)備金 B.最低維持保證金 C. 結(jié)算準(zhǔn)備金D. 交割準(zhǔn)備金
8、某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸 ，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( b)
A.盈利4000元 B.虧損4000元 C.盈利2000元 D.虧損2000元
9、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時，未平倉量(b )，交易量增加
A. 減少 B. 增加C.不變 D.其他
10、有關(guān)大豆提油套利下面說法錯誤的是( c )
A. 經(jīng)常是加工商在市場價格關(guān)系基本正常時候進(jìn)行的
B. 也可以認(rèn)為是一種套期保值做法
C.目的是防止大豆價格突然上漲或豆油價格突然下跌引起的損失.
D. 做法是：買入豆油期貨合約，同時賣出大豆期貨合約
11、套期保值是用較小的(b )替代較大的'現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險
A.期貨價格風(fēng)險 B.基差風(fēng)險 C.系統(tǒng)風(fēng)險 D.非系統(tǒng)風(fēng)險
12、在臨近交割月時，期貨價格和現(xiàn)貨價格將會趨向一致，這主要是由于市場中( )的作用
A.套期保值行為 B. 套利行為 C.過度投機(jī)行為D.保證金制度
13、我國期貨交易所規(guī)定的交易指令：( b)
A.當(dāng)日有效，客戶不能撤消和更改 B.當(dāng)日有效，在指令成交前，客戶可以撤消和更改
C.兩日內(nèi)有效，客戶不能撤消和更改 D.兩日內(nèi)有效，在指令成交前，客戶可以撤消和更改
14、和一般投機(jī)交易相比，套利交易具有以下特點( )
A.風(fēng)險較小 B.高風(fēng)險高利潤 C. 成本較高D. 保證金比例較高
15、有關(guān)基金說法錯誤的是( )
A. 封閉式基金份額固定 B.封閉式基金可在二級市場交易
C .開放式基金有折/溢價現(xiàn)象 D. 開放式基金以未知價格申購/贖回
16、中國證監(jiān)會要求期貨經(jīng)紀(jì)公司提高最低注冊資本金，不得低于( )元人民幣
A.2000萬 B.3000萬 C.3500萬 D.4000萬
17、下面哪種屬于蝶式套利的初始操作(b )
A. 買入1手大豆3月份合約，賣出3手大豆5月份合約，買入1手大豆7月份合約
B. 買入1手大豆3月份合約，賣出2手大豆5月份合約，買入1手大豆7月份合約
C. 買入1手大豆3月份合約，買入3手大豆5月份合約，賣出1手大豆7月份合約
D. 買入1手大豆3月份合約，買入2手大豆5月份合約，賣出1手大豆7月份合約
18、( a)是技術(shù)分析最根本、最核心的因素
A.價格沿趨勢變動 B.市場行為最基本的表現(xiàn)是成交價和成交量 C.歷史會重演 D.市場行為反映一切
19、世界上第一張指數(shù)期貨合約是( d)
A.恒生指數(shù)期貨 B.日經(jīng)225指數(shù)期貨 C. S&P500指數(shù)期貨 D.值線綜合指數(shù)期貨
期貨從業(yè)人員資格考試試題 12
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習(xí)題3
1. 某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出乎倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）
A.盈利3000元
B.虧損3000元
C.盈利1500元
D.虧損1500元
2. 下列何者基差之變化，稱為基差走弱（ ）
A. -5～-6
B.-4～-6
C.5～-3
D.5～-5
3. 套期保值(LongHeDge)?（ ）
A.半導(dǎo)體出口商
B.發(fā)行公司債的公司
C.預(yù)期未來會持有現(xiàn)貨者
D.銅礦開采者
4. 某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買人平倉時的基差為-50元/噸，該經(jīng)銷商在套期保值中的'盈虧狀況是（ ）
A.盈利2000元
B.虧損2000元
C.盈利1000元
D.虧損1000元
5. 基差交易是指以某月份的（ ）為計價基礎(chǔ)，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式
A.現(xiàn)貨價格
B.期貨價格
C.合同價格
D.交割價格
6. 在正向市場上，基差為（ ）
A.正值
B.負(fù)值
C.零
D.無窮大
7. 當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時（ ）
A.仍應(yīng)避險
B.不應(yīng)避險
C.可考慮局部避險
D.無所謂
8. 套期保值的效果主要是由（ ）決定的
A.現(xiàn)貨價格的變動程度
B.期貨價格的變動程度
C.基差的變動程度
D.交易保證金水平
9. 在正向市場中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時，如果基差走強(qiáng)，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會（ ）
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
10. 在正向市場中進(jìn)行多頭避險(買進(jìn)期貨避險)，當(dāng)期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成（ ）
A.期貨部位的獲利小于現(xiàn)貨部位的損失
B.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的損失
C.期貨部位的損失小于現(xiàn)貨部位的損失
D.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的獲利
1. A 2.C 3.C 4.B 5.B 6.B 7.B 8.C 9.B 10.B
期貨從業(yè)人員資格考試試題 13
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析六
1、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800×(1+1%)=808。
2、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸手)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸�？纱撕髢r格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2015元噸的價格再次買入5 手合約，當(dāng)市價反彈到( )時才可以避免損失。
A、2030 元噸
B、2020 元噸
C、2015 元噸
D、2025 元噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)15=2025元噸。
3、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當(dāng)時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為15000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價格為( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約，故資金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1個月紅利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
5、某投資者做 一個5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險為( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風(fēng)險=270-260-6=4，因此選B。
6、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元噸。同時將期貨合約以2100元噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護(hù)，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護(hù)。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指數(shù)期貨合約的`交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機(jī)者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
8、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預(yù)計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當(dāng)時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進(jìn)7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預(yù)期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進(jìn)貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨從業(yè)人員資格考試試題 14
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習(xí)題1
1.關(guān)于期貨公司向客戶收取的保證金，下列說法正確的是（ ）。
A.保證金歸期貨公司所有
B.除進(jìn)行交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用
C.特殊情況下可挪作他用
D.無最低額限制
2.期貨交易者進(jìn)行反向交易了結(jié)手中合約的行為稱為（ ）。
A.開倉
B.持倉
C.對沖
D.多頭交易
3.鄭州小麥期貨市場某一合約的賣出價格為1120元/噸，買入價格為1121元/噸，前一成交價為1123元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（ ）元/噸。
A.1120
B.1121
C.1122
D.1123
4.關(guān)于交割違約的說法，正確的是（ ）。
A.交易所應(yīng)先代為履約
B.交易所對違約會員無權(quán)進(jìn)行處罰
C.交易所只能采取競買方式處理違約事宜
D.違約會員不承擔(dān)相關(guān)損失和費用
5.在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，是（ ）。
A.現(xiàn)貨交易
B.期貨交易
C.期權(quán)交易
D.套期保值交易
6.關(guān)于期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，下列說法錯誤的是（ ）。
A.期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額，就是基差
B.在交割日當(dāng)天，期貨價格與現(xiàn)貨價格相等或極為接近
C.當(dāng)期貨合約的交割月份鄰近時，期貨價格將越偏離其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格
D.當(dāng)期貨合約的交割月份鄰近時，期貨價格將逐漸向其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格靠攏
7.一位面包坊主預(yù)期將在3個月后購進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（ ）。
A.在期貨市場上進(jìn)行空頭套期保值
B.在期貨市場上進(jìn)行多頭套期保值
C.在遠(yuǎn)期市場上進(jìn)行空頭套期保值
D.在遠(yuǎn)期市場上進(jìn)行多頭套期保值
8.在正向市場上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時間內(nèi)上市，基差會（ ）。
A.擴(kuò)大
B.縮小
C.不變
D.不確定
9.關(guān)于期貨市場的“投機(jī)”，以下說法不正確的是（ ）。
A.投機(jī)是套期保值得以實現(xiàn)的必要條件
B.沒有投機(jī)就沒有期貨市場
C.投資者是價格風(fēng)險的承擔(dān)者
D.通過投機(jī)者的套利行為，可以實現(xiàn)價格均衡和防止價格的過分波動，創(chuàng)造一個穩(wěn)定市場
10.在主要的下降趨勢線的下側(cè)（ ）期貨合約，不失為有效的時機(jī)抉擇。
A.賣出
B.買人
C.平倉
D.建倉
1.【答案】B
【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有。除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用：①依據(jù)客戶的要求支付可用資金;②為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款;③國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。
2.【答案】C
【解析】期貨交易者進(jìn)行反向交易了結(jié)手中合約的行為稱為平倉，又稱為對沖。如果到了交割月份，交易者手中的合約仍未對沖，那么持空頭合約者就要備好實貨準(zhǔn)備提出交割，持多頭合約者就要備好資金準(zhǔn)備接受實物。一般情況下，大多數(shù)期貨合約都在到期前以對沖方式了結(jié)，只有極少數(shù)要進(jìn)行實物交割。
3.【答案】B
【解析】當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。當(dāng)cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。
4.【答案】A
【解析】會員在期貨合約實物交割中發(fā)生違約行為，交易所應(yīng)先代為履約。交易所可采用征購和競賣的方式處理違約事宜，違約會員應(yīng)負(fù)責(zé)承擔(dān)由此引起的損失和費用。交易所對違約會員還可處以支付違約金、賠償金等處罰。
5.【答案】D
【解析】套期保值是指利用現(xiàn)貨與期貨價格趨于同向運(yùn)動的規(guī)律，遵循“均衡而相對”的原則，在期貨市場進(jìn)行買進(jìn)(或賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，從而利用一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，在價格波動方向不明確的情況下，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的.目的。
6.【答案】C
【解析】當(dāng)期貨合約的交割月份鄰近時，期貨價格將向其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格靠攏。
7.【答案】B
【解析】多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不致于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。
8.【答案】A
【解析】在正向市場中，期貨價格大于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)。隨著農(nóng)產(chǎn)品的大量上市，期貨和現(xiàn)貨之間的差額減少，基差變大。
9.【答案】B
【解析】期貨市場的功能主要是通過套期保值實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移以及價格發(fā)現(xiàn)，投機(jī)不是期貨市場產(chǎn)生的原因。
10.【答案】A
【解析】下降趨勢線的下側(cè)，說明未來價格有下降的趨勢，因此賣出是正確的選擇。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 15
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析七
1、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4
(2)買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時，相關(guān)期貨合約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價格買到現(xiàn)價很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當(dāng)日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當(dāng)日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實際利率為（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關(guān)公式，實際利率i=(1+r/m)m-1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的.現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變?yōu)?30 元/噸
B、基差從20 元/噸變?yōu)?0 元/噸
C、基差從-40 元/噸變?yōu)?30 元/噸
D、基差從40 元/噸變?yōu)?0 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強(qiáng)賣盈利原則，弱買也是盈利的。按照題意，須找出基差變?nèi)醯牟僮?畫個數(shù)軸，箭頭朝上的為強(qiáng)，朝下為弱)：A 是變?nèi)�，B 變強(qiáng)，C變強(qiáng)，D 變?nèi)酢?/p>
8、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當(dāng)指數(shù)報價為92.76 時，以下正確的是（ ）。
A、年貼現(xiàn)率為7.24%
B、3 個月貼現(xiàn)率為7.24%
C、3 個月貼現(xiàn)率為1.81%
D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價是100-年貼現(xiàn)率(不帶百分號)。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率=100-92.76=7.24，加上百分號，A對;年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現(xiàn)率=7.24%/4=1.81%，C 對;成交價格=面值× (1-3 個月貼現(xiàn)率)=100 萬×(1-1.81%)=98.19 萬，D對。
9、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價差金額是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當(dāng)價差縮小，該投資者就會盈利。目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當(dāng)5 月合約和7 月合約價差為（ ）時，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選BD。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 16
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析八
11、某投資者在5 月份以700 點的權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為9900 點的恒指看漲期權(quán)，同時,他又以300 點的權(quán)利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價格為9500 點的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為（ ）時，能夠獲得200 點的贏利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假設(shè)恒指為X時，可得200 點贏利。
第一種情況：當(dāng)X<9500。此時賣出的看漲期權(quán)不會被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會被行權(quán)。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700
第二種情況：當(dāng)X>9900 此時賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元/噸，11 月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機(jī)者獲利最大的是（ ）。
A、9 月份大豆合約的價格保持不變，11 月份大豆合約價格漲至2050 元/噸
B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價格保持不變
C、9 月份大豆合約的價格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
答案：C
解析：如題，熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份(現(xiàn)貨)的下跌速度比遠(yuǎn)期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現(xiàn)貨)的上漲速度比遠(yuǎn)期月份(期貨)要慢。因此套利者，應(yīng)賣出近期月份(現(xiàn)貨)，買入遠(yuǎn)期月份(期貨)。根據(jù)“強(qiáng)賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變?nèi)蹩蓪崿F(xiàn)贏利�，F(xiàn)在基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變?nèi)�，贏利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強(qiáng)，出現(xiàn)虧損;C基差=-90，基差變?nèi)�，贏利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變?nèi)�，贏利=50-20=30。所以選C。
13、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元/噸;一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060 元/噸。同時將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護(hù)，則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現(xiàn)完全保護(hù)。一個月后，是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前，也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機(jī)者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
15、某組股票現(xiàn)值100 萬元，預(yù)計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當(dāng)時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×1/12=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
16、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進(jìn)7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的`看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權(quán)利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權(quán)不會被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工廠預(yù)期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進(jìn)貨成本為$（ ）/加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點(1)：套期保值是盈還是虧?按照“強(qiáng)賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為-;基差由-20 到-50，基差變?nèi)�，記�?;兩負(fù)號，負(fù)負(fù)得正，弱買也是贏利。
考點(2)：大豆合約每手10 噸
考點(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000
是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
19、某進(jìn)口商5 月以1800 元/噸進(jìn)口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進(jìn)口商欲尋求基差交易，不久，該進(jìn)口商找到了一家榨油廠。該進(jìn)口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7 月期貨價（ ）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強(qiáng)賣贏利”原則，基差變強(qiáng)才能贏利�，F(xiàn)基差-50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價-期貨價，即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。(注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設(shè)定一個范圍內(nèi)的特定值，代入即可。)
20、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（ ）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即：當(dāng)bp>=sp>=cp，則最新成交價= sp;當(dāng)bp>=cp>=sp，則最新成交價= cp;當(dāng)cp>=bp>=sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 17
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(七)
第1題
滬深300股指期貨以期貨合約最后（ ）小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。
A.1
B.2
C.3
D.4
參考答案：A
參考解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。
第2題
�。� ）是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。
A.價格
B.消費
C.需求
D.供給
參考答案：D
參考解析：供給是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。
第3題
期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（ ）。
A.1年
B.2年
C.10年
D.20年
參考答案：B
參考解析：期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。
第4題
當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時，（ ）。
A.仍應(yīng)避險
B.不應(yīng)避險
C.可考慮局部避險
D.無所謂
參考答案：B
參考解析：套期保值是利用期貨的價差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價差，即以基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨市場的價差風(fēng)險。當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時，不應(yīng)避險。
第5題
日前，我國上市交易的ETF衍生品包括（ ）。
A.ETF期貨
B.ETF期權(quán)
C.ETF遠(yuǎn)期
D.ETF互換
參考答案：B
參考解析：2015年1月9日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《股票期權(quán)交易試點管理辦法》及配套規(guī)則，并宣布批準(zhǔn)上海證券交易所開展股票期權(quán)交易試點，試點產(chǎn)品為上證50ETF期權(quán)。2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市交易。
第6題
下列會導(dǎo)致持倉量減少的情況是（ ）。
A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉
B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉
C.買方多頭開倉，賣方空頭平倉
D.買方空頭開倉，賣方空頭平倉
參考答案：B
參考解析：買方空頭平倉，賣方多頭平倉會導(dǎo)致持倉量減少。
第7題
當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的'合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（ ）。
A.買進(jìn)套利
B.賣出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
參考答案：C
參考解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩、需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠(yuǎn)期合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份合約同時買入遠(yuǎn)期月份合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。
第8題
止損單中價格的選擇可以利用（ ）確定。
A.有效市場理論
B.資產(chǎn)組合法
C.技術(shù)分析法
D.基本分析法
參考答案：C
參考解析：止損單中價格的選擇可以利用技術(shù)分析法確定。
第9題
看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(不計交易費用)為（ ）
A.標(biāo)的物的價格+執(zhí)行價格
B.標(biāo)的物的價格-執(zhí)行價格
C.執(zhí)行價格+權(quán)利金
D.執(zhí)行價格-權(quán)利金
參考答案：C
參考解析：漲期權(quán)空頭即賣出看漲期權(quán),賣出看漲期權(quán)的損益平衡點為執(zhí)行價格+權(quán)利金。
第10題
�。� ）通常只進(jìn)行當(dāng)日的買賣，一般不會持倉過夜。
A.長線交易者
B.短線交易者
C.當(dāng)日交易者
D.搶帽子者
參考答案：C
參考解析：當(dāng)日交易者通常只進(jìn)行當(dāng)日的買賣，一般不會持倉過夜。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 18
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》精選題及答案(八)
1.下列關(guān)于美國期貨市場中介結(jié)構(gòu)的說法不正確的是( )。
A.期貨傭金商可以獨立開發(fā)客戶和接受指令
B.介紹經(jīng)紀(jì)商在國際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個人
C.期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進(jìn)行價格預(yù)測
D.介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算
2.開盤價集合競價在每一交易日開始前( )分鐘內(nèi)進(jìn)行。
A.5
B.15C.20
D.30
3.在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為( )。
A.期權(quán)交易
B.過度投機(jī)
C.套利交易
D.期貨投機(jī)
4.某交易所主機(jī)中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現(xiàn)有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸( )元。
A.2825
B.2821
C.2820
D.2818
5.無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時問價值，當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值會( )。
A.增加
B.減少
C.上下劇烈波動
D.上下輕微波動
6.以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是( )。
A.期貨的結(jié)算實行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果
B.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出
C.期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn);當(dāng)處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強(qiáng)制平倉
D.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差
7.賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益是( )。
A.無限大的'
B.所收取的全部權(quán)利金
C.所收取的全部盈利及履約保證金
D.所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金
8.( )是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
A.利率
B.基準(zhǔn)利率
C.拆放利率
D.票面利率
9.對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就( )。
A.越低
B.越高.
C.根據(jù)價格變動情況而定
D.與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)
10.和單向的普通投機(jī)交易相比，套利交易具有的特點是( )。
A.成本較高
B.風(fēng)險較小
C.高風(fēng)險高利潤
D.保證金比較高
1.D【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。
2.A【解析】開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。
3.D【解析】在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機(jī)。
4.C【解析】當(dāng)買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。
5.B【解析】無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時間價值，當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值會減少。不過，利率水平對期權(quán)的時間價值的影響是十分有限的。
6.D【解析】期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn);當(dāng)客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強(qiáng)制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。
7.B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益為：所收取的全部權(quán)利金。
8.B【解析】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
9.A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。
10.B【解析】考查套利交易的特點
期貨從業(yè)人員資格考試試題 19
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析三
1[單選題]一組趨勢向下的8浪結(jié)構(gòu)結(jié)束之后，繼續(xù)向下調(diào)整，這一調(diào)整可能會以什么樣的浪形結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整才算完成再次的探底，從而獲得一次較大的反彈（ ）。
A.調(diào)整3浪
B.調(diào)整5浪
C.調(diào)整8浪
D.以上都不對
參考答案：B
參考解析：經(jīng)過了5浪下跌、3浪上調(diào)后，應(yīng)該再開始5浪下跌。故此題選B。
2[單選題]在正向市場上，交易者賣出5月白糖期貨合約同時買人9月白糖期貨合約，則該交易者預(yù)期（ ）。
A.未來價差不確定
B.未來價差不變
C.未來價差擴(kuò)大
D.未來價差縮小
參考答案：C
參考解析：該交易者從事的是正向市場熊市套利，價差擴(kuò)大時盈利。故此題選C。
3[單選題]股指期貨爆倉是指股指期貨投資者的（ ）。
A.賬戶風(fēng)險度達(dá)到80%
B.賬戶風(fēng)險度達(dá)到100%
C.權(quán)益賬戶小于0
D.可用資金賬戶小于0，但是權(quán)益賬戶大于0
參考答案：C
參考解析：爆倉是指權(quán)益賬戶小于0。故此題選C。
4[單選題]下列關(guān)于對沖基金的說法錯誤的是（ ）。
A.共同基金即是對沖過的基金
B.對沖基金是采取公開募集方式以避開管制，并通過大量金融工具投資獲取高回報率的共同基金
C.對沖基金可以通過做多、做空以及進(jìn)行杠桿交易(即融資交易)等方式，投資于包括衍生工具、外幣和外幣證券在內(nèi)的任何資產(chǎn)品種
D.對沖基金是一種集合投資，將所有合伙人的資本集合起來進(jìn)行交易
參考答案：B
參考解析：對沖基金，即一家聚集非常富有且有風(fēng)險意識的少量客戶的資金，采取私募方式(采用有限合伙的形式)以避開管制，也就是說，對沖基金通常是指不受監(jiān)管的組合投資計劃。故本題選B。
5[單選題]期貨中介機(jī)構(gòu)不可以（ ）。
A.設(shè)計期貨合約
B.代理客戶人市交易
C.提供期貨交易咨詢
D.普及期貨交易知識
參考答案：A
參考解析：期貨中介機(jī)構(gòu)為期貨投資者服務(wù)，它連接期貨投資者和期貨交易所及其結(jié)算組織機(jī)構(gòu)，在期貨市場中發(fā)揮著重要作用：①克服了期貨交易中實行的會員交易制度的局限性;②經(jīng)過期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的中介作用，期貨交易所可以集中精力管理有限的交易所會員，而把廣大投資者管理的職能轉(zhuǎn)交給期貨中介機(jī)構(gòu)，使得期貨交易所和期貨中介機(jī)構(gòu)雙方能以財權(quán)為基礎(chǔ)劃分事權(quán)，雙方各負(fù)其責(zé);③代理客戶入市交易;④對客戶進(jìn)行期貨交易知識的培訓(xùn)，向客戶提供市場信息、市場分析，提供相關(guān)咨詢服務(wù)，并在可能的情況下提出有利的交易機(jī)會;⑤普及期貨交易知識，傳播期貨交易信息，提供多種多樣的期貨交易服務(wù)。故本題選A。
6[單選題]外匯掉期交易的特點不包括（ ）。
A.通常屬于場外衍生品
B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模
C.能改變外匯頭寸期限
D.通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定。
參考答案：D
參考解析：外匯掉期期末交易時匯率=即期匯率+升貼水。故此題選D。
7[單選題]某投機(jī)者在1ME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月1ME銅期貨合約，同時賣出8手5月1ME銅期貨合約，再（ ）。
A.在第二天買入3手7月1ME銅期貨合約
B.同時賣出3手1月1ME銅期貨合約
C.同時買人3手7月1ME銅期貨合約
D.在第二天買入3手1月1ME銅期貨合約
參考答案：C
參考解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。該投機(jī)者在1ME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月1ME銅期貨合約，同時賣出8手5月1ME銅期貨合約，再同時買入3手7月1ME銅期貨合約。故此題選C。
8[單選題]若市場處于反向市場，多頭投機(jī)者應(yīng)（ ）。
A.買人交割月份較遠(yuǎn)的合約
B.賣出交割月份較近的'合約
C.買入交割月份較近的合約
D.賣出交割月份較遠(yuǎn)的合約
參考答案：A
參考解析：若市場處于反向市場，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。故此題選A。
9[單選題]期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（ ）年。
A.10
B.5
C.15
D.20
參考答案：D
參考解析：《期貨交易所管理辦法》規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式發(fā)布下列信息：①即時行情;②持倉量、成交量排名情況;③期貨交易所交易規(guī)則及其實施細(xì)則規(guī)定的其他信息。期貨交易涉及商品實物交割的，期貨交易所還應(yīng)當(dāng)發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報表、月報表和年報表，并及時公布。期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。故本題選D。
10[單選題]股指期貨交易的對象是（ ）。
A.標(biāo)的指數(shù)股票組合
B.存續(xù)期限內(nèi)的股指期貨合約
C.標(biāo)的指數(shù)ETF份額
D.股票價格指數(shù)
參考答案：B
參考解析：股指期貨交易的對象是存續(xù)期限內(nèi)的股指期貨合約。故此題選B。
期貨從業(yè)人員資格考試試題 20
2018期貨從業(yè)資格考前練習(xí)試題及解析五
1. 目前國內(nèi)期貨交易所有（ ）。
A: 深圳商品交易所
B.大連商品交易所
C.鄭州商品交易所
D.上海期貨交易所
參考答案[BCD]
2. 期貨交易與現(xiàn)貨交易在（ ）方面是不同的。
A: 交割時間
B.交易對象
C.交易目的
D.結(jié)算方式
參考答案[ABCD]
3. 國際上期貨交易所聯(lián)網(wǎng)合并浪潮的原因是（ ） 。
A: 經(jīng)濟(jì)全球化
B.競爭日益激烈
C.場外交易發(fā)展迅猛
D.業(yè)務(wù)合作向資本合作轉(zhuǎn)移
參考答案[ABC]
4. 以下說法中描述正確的是（ ）。
A: 證券市場的基本職能是資源配置和風(fēng)險定價
B.期貨市場的基本功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格
C.證券交易與期貨交易的目的都是規(guī)避市場價格風(fēng)險或獲取投機(jī)利潤
D.證券市場發(fā)行市場是一級市場，流通市場是二級市場;期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場
參考答案[AB]
5. 由股票衍生出來的金融衍生品有（ ）。
A: 股票期貨
B.股票指數(shù)期貨
C.股票期權(quán)
D.股票指數(shù)期權(quán)
參考答案[ABCD]
6. 期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者（ ）價格風(fēng)險提供良好途徑。
A: 規(guī)避
B.轉(zhuǎn)移
C.分散
D.消除
參考答案[ABC]
7. 早期期貨市場具有以下（ ）特點。
A: 起源于遠(yuǎn)期合約市場
B.投機(jī)者少，市場流動性小
C.實物交割占比重較小
D.實物交割占的比重很大
參考答案[ABD]
8. 以下說法中，（ ）不是會員制期貨交易所的特征。
A: 全體會員共同出資組建
B.繳納的會員資格費可有一定回報
C.權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會
D.非營利性
參考答案[BC]
9. 公司制期貨交易所股東大會的權(quán)利包括（ ）。
A: 修改公司章程
B.決定公司經(jīng)營方針和投資計劃
C.審議批準(zhǔn)公司的`年度財務(wù)預(yù)算方案
D.增加或減少注冊資本
參考答案[ABCD]
10. 期貨經(jīng)紀(jì)公司在期貨市場中的作用主要體現(xiàn)在（ ）。
A: 節(jié)約交易成本，提高交易效率
B.為投資者期貨合約的履行提供擔(dān)保，從而降低了投資者交易風(fēng)險
C.提高投資者交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性
D.較為有效地控制投資者交易風(fēng)險，實現(xiàn)期貨交易風(fēng)險在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān)
參考答案[ACD]
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