企業(yè)發(fā)行債券需具備的條件及債券發(fā)行的審批程序

與股票籌資的不可償還性不同，企業(yè)債券有固定的存續(xù)期限，發(fā)行人必須在到期時(shí)向投資者支付本金，并按預(yù)定的利率水平支付利息。因此，各國都對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行制定了嚴(yán)格的限制條件，以確保發(fā)行人的償債能力，保護(hù)投資者的合法利益。? 

　　在1993年8月以前，我國企業(yè)債券的發(fā)行人主要是國有大中型企業(yè)，自《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》于1993年8月生效之后，企業(yè)債券發(fā)行主體由國有企業(yè)擴(kuò)大到一切有法人資格的企業(yè)，1994年7月1日《中華人民共和國公司法》生效后，其中規(guī)定，有三類公司可以發(fā)行公司債：一類是股份有限公司；一類是國有獨(dú)資公司；還有一類是兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。? 

　　除了必須具有企業(yè)債券發(fā)行的主體資格外，發(fā)行人還必須滿足以下法定條件，才可獲準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債券（《中華人民共和國公司法》第一百六十一條）：? 

　　1?股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。? 

　　2?累計(jì)債券總額不超過凈資產(chǎn)額的40％。? 

　　3?最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。? 

　　4?籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。? 

　　5?債券的利率不得超過國務(wù)院規(guī)定的利率水平。? 

　　6?國務(wù)院規(guī)定的其他條件。? 

　　此外，發(fā)行公司債券募集的資金，必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。凡有下列情形的，不得再次發(fā)行公司債券：? 

　　1?前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的。? 

　　2?對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。? 

　　由于我國企業(yè)債券的發(fā)行總量須納入國家信貸計(jì)劃，發(fā)行審核程序也就隨信貸計(jì)劃而設(shè)定。《中華人民共和國公司法》第一百六十四條規(guī)定，“公司債券的發(fā)行規(guī)模由國務(wù)院確定。國務(wù)院證券管理部門審批公司債券的發(fā)行，不得超過國務(wù)院確定的規(guī)模。”因此，企業(yè)發(fā)行債券時(shí)需要經(jīng)過配額審核與資格審核兩個(gè)環(huán)節(jié)。? 

　　1?配額審核程序? 

　　申請(qǐng)公司債的發(fā)行配額審核要經(jīng)過下列環(huán)節(jié)：? 

　　（1）發(fā)行人在發(fā)行債券前，須向其行業(yè)主管部門提出申請(qǐng)，只有在行業(yè)主管部門正式批準(zhǔn)并且推薦的前提下，才能申請(qǐng)發(fā)行債券；　　　　

　�。�2）該企業(yè)主管部門向省、自治區(qū)、直轄市或計(jì)劃單列市的人行分行、計(jì)委申報(bào)發(fā)行配額；? 

　　（3）省、自治區(qū)、直轄市或計(jì)劃單列市的人行分行、計(jì)委共同編制當(dāng)?shù)厝珖�企業(yè)債券年度發(fā)行計(jì)劃，并報(bào)中國人民銀行總行和國家計(jì)委審核；? 

　　（4）中國人民銀行總行、國家計(jì)委綜合各地申報(bào)的發(fā)行計(jì)劃，共同編制全國企業(yè)債券年度發(fā)行計(jì)劃，并報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)；? 

　　（5）全國企業(yè)債券年度發(fā)行計(jì)劃被批準(zhǔn)之后，由中國人民銀行總行、國家計(jì)委聯(lián)合將發(fā)行配額分給各省、自治區(qū)，直轄市和計(jì)劃單列市；? 

　　（6）各省，自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市人行分行與計(jì)委共同將發(fā)行配額分給企業(yè)或主管部門，企業(yè)獲得發(fā)行配額，需得到中國人民銀行各省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市分行發(fā)放的“發(fā)行企業(yè)債券申請(qǐng)表”；? 

　�。�7）發(fā)行債券所籌的資金如果用于固定資產(chǎn)的投資，還必須被列入我國的“固定資產(chǎn)投資規(guī)�！敝�中。? 

　　2?資格審核程序? 

     《中華人民共和國公司法》規(guī)定，公司在得到債券發(fā)行的配額之后，應(yīng)向有權(quán)審核發(fā)行申請(qǐng)的國務(wù)院證券管理部門報(bào)送相關(guān)的申請(qǐng)文件。中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行會(huì)同國家計(jì)委審批；地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，則由中國人民銀行省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃管理部門審批。? 

　　 證券管理部門在對(duì)發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行審核時(shí)，主要考慮三個(gè)方面的問題，即發(fā)行人的資格、發(fā)行條件、禁止發(fā)行事由，在對(duì)這幾個(gè)方面進(jìn)行審查之后，做出批準(zhǔn)發(fā)行或不予批準(zhǔn)的決定，并且就不批準(zhǔn)發(fā)行的理由向企業(yè)做出說明。 

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