震蕩市投基制勝五要點

牛市行情下買基金，對于每位投資者來講，都是一件十分輕松愜意的事情。但在震蕩市行情下，大盤指數(shù)在一定的通道內(nèi)徘徊，投資者投資基金的盈利空間變小，操作難度加大，時機的選擇也變得復(fù)雜。有許多基金投資者選擇贖回，不再持有基金，但筆者認為，震蕩市下也能“投基”。

　　第一，基金仍然值得買。震蕩行情相對于持續(xù)上漲的牛市行情而言，雖然盈利變得困難了許多，但仍然是購買基金的好時機，尤其是指數(shù)型基金及股票型基金。因為此時基金配置資產(chǎn)的估值已經(jīng)偏低，為今后的基金凈值增長打開了空間。盡管市場未來不確定的因素較多，投資者購買基金后仍然存在凈值進一步下跌的可能，但只要基金管理人管理和運作基金的能力仍在不斷提高，震蕩市行情下基金的表現(xiàn)就值得期待。

　　第二，新基金優(yōu)勢更為明顯。盡管震蕩市行情下，對所有的基金凈值都會產(chǎn)生影響。但由于新老基金產(chǎn)品的管理和運作特點的差異，決定了其風險收益的不同。新基金處于封閉期，只接受申購不接受贖回，基金管理人可以利用震蕩市機會充分建倉，從而使基金的資產(chǎn)配置成本最小化。老基金由于倉位較重，只能被動接受市場下跌帶來的凈值下跌，加上基金持有人的贖回，會加速基金凈值的下跌幅度。相對于新基金，老基金主動調(diào)整的靈活性差一些，而新基金完全可以依照市場行情的變化及時做出倉位的調(diào)整。資金運用的靈活性決定了震蕩市下新基金表現(xiàn)出比老基金更有利的投資優(yōu)勢。

　　第三，震蕩市分紅基金投資潛力不可忽略。震蕩市行情下，投資基金避險比獲取收益更加重要。因為在持續(xù)不斷的凈值下跌過程中，不采取相應(yīng)的投資對策，只能被動地使基金凈值下跌。這在基金倉位上就能夠得到很好的體現(xiàn)。管理優(yōu)秀且具有一定成長性的基金產(chǎn)品，其管理人在震蕩行情下往往不會坐而等之，而是積極尋找避險措施。進行大比例分紅就是一種主動調(diào)整倉位、降低風險的有效措施。這樣不僅使分紅前的基金倉位得到了降低，而且如果分紅時通過持續(xù)營銷能夠新增加資金，還能使分紅后的倉位得到大幅度降低。

　　第四，債券型基金及貨幣市場基金配置不可或缺。在震蕩市行情下，投資者持有基金的風險大于收益。因此，投資者在進行基金產(chǎn)品投資時，應(yīng)適當配置一定比例相對穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，如債券型基金或者貨幣市場基金，避免市場不確定性帶來的風險。

　　第五，可交易基金存在套利機會。震蕩將會導(dǎo)致市場的波動頻率加大，從而引起基金凈值的頻繁波動，但這為可上市交易的基金產(chǎn)品（封閉式基金、ETF、LOF）等提供有利的交易性機會。因為這些基金二級市場的交易價格與基金凈值之間存在一定的價差，因此具有套利空間。

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