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財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)2萬科A
萬科A（000002）2011至2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ——企業(yè)營運(yùn)能力
的分析
13春會計(jì)本科
一、企業(yè)營運(yùn)能力
企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營運(yùn)能力分析可評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問 題。第三，營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充 表1
（一）全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析：
圖1
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
分析：該指標(biāo)越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比總資產(chǎn)平均余額的上升大幅度更大，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，一般來說明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，很好，但是也要注意他的利潤是否很薄，如果利潤薄，萬一出現(xiàn)一次失誤，損失的資金會很大，很容易把原先賺的虧光，所以要更注意資金風(fēng)險(xiǎn)。
0.320.310.30.290.280.270.26
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
2011年2012年2013年
圖2
2、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/營運(yùn)資金平均占用額 營運(yùn)資金平均占用額＝（期初營運(yùn)資金+期末營運(yùn)資金）/2 營運(yùn)資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝360/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
分析：營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率過高，若是由于營運(yùn)資金占用額較少而引起的，則可能預(yù)示著該企業(yè)營運(yùn)資金不足，暗示短期償債能力較差，反之，若營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率過低，則表明企業(yè)以較多營運(yùn)資金獲得相對較少的銷售收入，使?fàn)I運(yùn)資金不能有效發(fā)揮其效率。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比營運(yùn)資金平均占用額的上升幅度更大，導(dǎo)致營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率逐年上升，說明企業(yè)營運(yùn)資金還充足，短期償債能力較好。
（二）流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析： 圖3-1
0.470.460.450.440.430.420.410.40.39
收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
1.41.210.80.60.40.20
營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
2011年2012年2013年
2011年2012年2013年
圖3-2
1．存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入（營業(yè)成本）/存貨平均占用額 存貨平均占用額＝（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝360/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
分析:存貨周轉(zhuǎn)率越高越好,說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快,銷售能力強(qiáng).如表1，圖3-1，3-2所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入（營業(yè)成本）比存貨平均占用額上升幅度更大，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,為其短期償債能力提供了保障。其說明2011年到2013年企業(yè)雖然存貨積壓在逐漸上升，但是銷售狀況還算好。 圖4
2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
706050403020100
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
0.350.30.250.20.150.10.05
成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
2011年2012年2013年
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次
數(shù)）
2011年2012年2013年
分析；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，流動性強(qiáng)。如表1，圖4所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入和應(yīng)收賬款平均余額逐漸上升，但由于應(yīng)收賬款平均余額幅度上升較大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先升后降，比起2011年來說，總體水平有所上生，2012年比2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度提升，證明平均收賬期有所縮短，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯留在應(yīng)收長款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。2013年有隨下降，說明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，并存在壞賬的可能性。 圖5
3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均占用額 流動資產(chǎn)平均占用額＝（期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額）/2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明在一定時(shí)期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明流動資產(chǎn)利用率越高。如表1，圖5所示，萬科A2011年到2013年的逐營業(yè)收入比流動資產(chǎn)平均占用額上升幅度更大，導(dǎo)致流動資金 周轉(zhuǎn)率逐年上升，保證了企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。 （三）固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析
1．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)平均占用額＝（期初固定資產(chǎn)余額+期末固定資產(chǎn)余額）/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 圖
6
0.340.330.320.310.30.290.280.27
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
2011年2012年2013年
50403020100
2011年
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）
2012年2013年
分析：該指標(biāo)越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從表1，圖6所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比固定資產(chǎn)平均占用額的上升幅度更大，導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，而且指標(biāo)較高，說明固定資產(chǎn)利用率較好，其中2013最好。
二、企業(yè)營運(yùn)能力主要競爭者及同業(yè)比較
選取000024 招商地產(chǎn)、600383 金地集團(tuán)2013年度的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行比較分析
萬科A及同業(yè)2013年度企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)比較表
表2
圖7 表3
1614121086420
000024 招商地產(chǎn)600383 金地集團(tuán)
000002萬科A
從表2，圖7中看出，2013年萬科A的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)相比最高，存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率居中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低， 說明萬科A的企業(yè)營運(yùn)能力在這兩家企業(yè)中處于較高的水平，營運(yùn)能力相對這個(gè)兩家企業(yè)而言不錯(cuò)，但是從表3，圖8看，萬科A的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有低于行業(yè)均值，說明萬科的營運(yùn)能力在行業(yè)平均水平下。 三、萬科A企業(yè)營運(yùn)能力綜合分析
綜上所述，萬科A 2011年至2013年企業(yè)營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)總體上處于上升的，但相對于行業(yè)平均水平來說還是有待進(jìn)一步提高。 首先，萬科A企業(yè)營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與2012年相總體上有所下降，因此流動資產(chǎn)營運(yùn)能力有所下降。其次與同行業(yè)兩家企業(yè)相比存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率居中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低，說明相對兩家企業(yè)而言資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，管理水平都不是很高,企業(yè)存貨積壓比較嚴(yán)重，而企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，并存在壞賬的可能性較大。而萬科A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力都不是很好。
總之企業(yè)營運(yùn)能力不是很好。由此可見，如果在碰上存貨積壓無法出售，應(yīng)收款項(xiàng)無法收回，變成壞帳，情況堪憂，不能更好的保證了企業(yè)營運(yùn)能力，從而影響公司的健康發(fā)展。
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