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財務(wù)管理學(xué)
一、單選題
1、預(yù)測投資風(fēng)險收益時，不需要考慮的因素是 （C）
A、標(biāo)準(zhǔn)離差 B、標(biāo)準(zhǔn)離差率
C、補償性余額 D、風(fēng)險價值系數(shù)
2、下列關(guān)于現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之間關(guān)系的表述中，正確的是 （A）
A、復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
B、復(fù)利終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
C、復(fù)利終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)
D、年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
3、關(guān)于資金時間價值的正確表述是 （C）
A、資金時間價值是若干時間后的增值額
B、資金時間價值是投入生產(chǎn)使用的資金額
C、資金時間價值是資金在不同時點上的價值
D、資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素形成的增值額
4、在預(yù)期收益相同情況下，收益概率分布與風(fēng)險程度的關(guān)系是 （A）
A、收益概率分布越集中，風(fēng)險程度越低
B、收益概率分布越分散，風(fēng)險程度越低
C、收益概率分布的峰度越高，風(fēng)險程度越高
D、收益概率分布的峰度越低，分布越集中，風(fēng)險程度越高
5、某項永久性獎學(xué)金，計劃每年末頒發(fā)50000元，如果年復(fù)利率為8%，則該項獎學(xué)金的現(xiàn)值是 （D）
A、125000元 B、400000元 C、525000元 D、625000元
6、下列各項中，屬于吸收投入資本籌資方式優(yōu)點的是 （B）
A、可保持企業(yè)的控制權(quán) B、可降低企業(yè)的資本成本
C、可享受財務(wù)杠桿的作用 D、可提高企業(yè)的資信和借款能力
7、當(dāng)市場利率低于債券票面利率時，分期付息到期還本債券的發(fā)行方式是 （A）
A、溢價發(fā)行 B、折價發(fā)行 C、面值發(fā)行 D、等價發(fā)行
8、根據(jù)資金交易性質(zhì)，可將資金市場分為 （A）
A、一級市場和二級市場 B、資金市場和外匯市場，
C、證券市場和借貸市場 D、貨幣市場與資本市場
9、在企業(yè)成立時，需一次籌足資本金的制度是 （C）
A、折衷資本制 B、授權(quán)資本制
C、實收資本制 D、遞延資本制
10、企業(yè)為滿足支付動機所有現(xiàn)金余額的決定因素是 （D）
A、企業(yè)的研發(fā)水平
B、企業(yè)的投資機會
C、企業(yè)的償債能力
D、企業(yè)的銷售水平
11、某企業(yè)每月貨幣資金需要用量為250000元，每天貨幣資金支出量基本穩(wěn)定，每次轉(zhuǎn)換成本為200元，該企業(yè)最佳貨幣資金持有量為50000元，則每月總的轉(zhuǎn)換成本是 （）
A、800元 B、1000元 C、2500元 D、3000元
12、下列項目投資決策指標(biāo)中，屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是 （A）
A、凈現(xiàn)值 B、投資回收期 C、平均報酬率 D、會計收益率
13、不能離開企業(yè)而獨立存在的無形資產(chǎn)是 （A）
A、商譽 B、專利權(quán) C、商標(biāo)權(quán) D、非專利技術(shù)
14、2011年3月份我國消費物價指數(shù)由2月份的4.9%上升為5.4%，這種變化可能給企業(yè)帶來的投資風(fēng)險是 （D）
A、市場風(fēng)險 B、決策風(fēng)險 C、外匯風(fēng)險 D、通貨膨脹風(fēng)險
15、凈資產(chǎn)收益率的計算表達(dá)式是 （C）
A、營業(yè)利潤除以平均所有者權(quán)益
B、凈利率除以平均所有者權(quán)益
C、利潤總額除以所有者權(quán)益年末數(shù)、
D、息稅前利潤除以所有者權(quán)益年末數(shù)
16、企業(yè)向客戶交付商品后，因商品的品種、規(guī)格或質(zhì)量等不符合合同的條款，在價格上給予客戶一定優(yōu)惠的做法是 （B）
A、銷售退回 B、銷售折讓 C、商業(yè)折扣 D、現(xiàn)金折扣
17、本量利分析法中的“利”是指 （A）
A、毛利潤 B、稅后利潤 C、邊際貢獻(xiàn) D、息稅前利潤
18、在不考慮增值稅前提下，企業(yè)以現(xiàn)金購入材料的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)將影響的財務(wù)比率是（B）
A、流動比率 B、速動比率 C、產(chǎn)權(quán)比率 D、資產(chǎn)負(fù)債率
19、企業(yè)年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次，若一年按360天機算，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是（C）
A、30天 B、60天 C、80天 D、90天
20、某企業(yè)庫存現(xiàn)金13萬元，銀行存款67萬元，流動負(fù)債200萬元，該企業(yè)現(xiàn)金比率是（A）
A、0.4 B、0.6 C、0.87 D、1.15
二、多項選擇題
21、在企業(yè)下述經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，屬于普通年金形式的有 （CD）
A、每月獲得銷售產(chǎn)品的應(yīng)收賬款
B、每年中支付購買原材料的價款
C、每期期末等額支付的保險費用
D、融資租入設(shè)備每期期末等額支付的租金
E、融資租入設(shè)備每期期初等額支付的租金
22、以流動資產(chǎn)對企業(yè)進(jìn)行投資，可采用的估價方法有 （ABE）
A、原材料可采用現(xiàn)行市價法
B、產(chǎn)成品可采用重置成本法
C、燃料可采用清算價值法
D、自制半成品可采用收益現(xiàn)值法
E、能夠立即收回的應(yīng)收賬款可采用賬面價值估價
23、企業(yè)籌集資金中應(yīng)遵循的原則主要有 （ABCDE）
A、認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本
B、適時取得所籌資金，保證資金投放需要
C、合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力
D、遵循國家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益
E、合理確定資金需求量，努力提高籌資效果
24、下列屬于流動資產(chǎn)項目的有 （ABD）
A、貨幣資金 B、應(yīng)收票據(jù) C、應(yīng)付賬款 D、預(yù)付賬款 E、土地使用權(quán)
25、企業(yè)采用較為嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)收賬款。成本產(chǎn)生的影響有 （BE）
A、收賬費第一文庫網(wǎng)用增加 B、壞賬成本降低 C、管理成本提高 D、轉(zhuǎn)換成本提高 E、機會成本會降低
26、企業(yè)固定資產(chǎn)按其使用情況分為 （BCE）
A、生產(chǎn)用固定資產(chǎn) B、使用中的固定資產(chǎn) C、未使用的固定資產(chǎn)
D、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn) E、不需用的固定資產(chǎn)
27、下列各項中，屬于對外間接投資的有 （ABCE）
A、債券投資 B、股票投資 C、基金投資 D、設(shè)備投資 E、金融衍生工具投資
28、下列表達(dá)式中，關(guān)于邊際貢獻(xiàn)表述正確的有（BCD）
A、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入—總成本 B、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入—變動成本總額
C、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入*邊際貢獻(xiàn)率 D、邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定成本 E、邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤—固定成本
29、上市公司發(fā)放股票股利將產(chǎn)生的影響有 （ACDE）
A、公司股東持有股數(shù)增加 B、公司股東權(quán)益賬面總額增加
C、公司股東持股結(jié)構(gòu)不變 D、公司發(fā)行在外的股票數(shù)量增加
E、不會增加企業(yè)現(xiàn)金流出量
30、反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標(biāo)有 （BE）
A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、存貨周轉(zhuǎn)率 C、資產(chǎn)凈利潤率 D、銷售凈利潤率 E、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
三、簡答題
31、簡述財務(wù)管理目標(biāo)的含義及特征
答：財務(wù)管理目標(biāo)的含義：財務(wù)管理目標(biāo)又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動所要達(dá)到的更本目的。財務(wù)管理目標(biāo)有以下特征
1相對穩(wěn)定性。2可操作性。3具有層次性
32、簡述“5C”評估法的內(nèi)容
答：五C評估法是西方傳統(tǒng)的信用資格評價方法，是指企業(yè)評價客戶信用的五個方面因素。
（1）品質(zhì)。這是評價客戶信用時需要考慮的首要因素，指客戶將力圖償還其債務(wù)的可能性。
（2）能力。指客戶支
（3）付貨款的能力。它部分地由過去的有關(guān)記錄和商業(yè)方法測定，有時也由企業(yè)對客戶進(jìn)行實際考察來完成。
（4）資本。指客戶的財務(wù)狀況，一般通過分析財務(wù)報表得到一些資料，如負(fù)債比率、流動比率、速動比率等。
（5）擔(dān)保品。指客戶為獲得企業(yè)的信用而提供給企業(yè)作為擔(dān)保抵押的資產(chǎn)。
（6）行情。指將會影響到客戶償債能力的情況，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，某一特定地區(qū)或部門的特殊發(fā)展方向等。
33、簡述企業(yè)對外投資應(yīng)當(dāng)考慮的因素
答：企業(yè)在進(jìn)行對外投資時需要考慮的因素主要包括：
（1）對外投資的盈利與增值水平
（2）對外投資風(fēng)險
（3）對外投資成本，包括：前期費用、實際投資額、資金成本、投資回收費用
（4）投資管理和經(jīng)營控制能力
（5）籌資能力
（6）對外投資的流動性
（7）對外投資環(huán)境
34、簡述財務(wù)分析中比較分析法的含義及應(yīng)注意
答：比較分析法的含義：比較分析法是指將某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。
采用比較分析法進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)注意：
（1）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計算口徑必須保持一致
（2）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的時間寬容度必須保持一致
（3）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計算方法必須保持一致
（4）絕對數(shù)指標(biāo)比較與相對數(shù)指標(biāo)比較必須同時進(jìn)行。
四、計算題
35、某公司擬購置房產(chǎn)，現(xiàn)有兩種支付方案可供選擇：
A方案：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次；
B方案：從第5年開始，每年年末支付12.5萬元，連續(xù)支付10次；
假設(shè)年利率為10%，分別計算兩種方案付款額的現(xiàn)值并選擇最優(yōu)付款方案。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）
解：P=10×（［(P/A,10%,9)+1］）
=10×6.759=67.59
P=10×［（P/A,10%,9）+1］×（P/A,10%，4）
=10×6.759×0.683
=46.16
選第二種方案。
36、某公司2010年有關(guān)資料如下：
（1）年初和年末資產(chǎn)總計均為1500萬元，流動負(fù)債均為300萬元，長期負(fù)債均為300萬元。
（2）年銷售收入為2000萬元，息稅前利潤為300萬元，年利息費用為50萬元，公司使用的企業(yè)所得稅稅率為20%。
要求：（1）計算銷售凈利潤率；
（2）計算權(quán)益乘數(shù)；
（3）計算資產(chǎn)凈利潤率。
（計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）
解：（1）利潤總額=息稅前利潤—利息費用
=300—50=250
所得稅費用=250×20%=50
凈利潤=利潤總額—所得稅費用
=250—50=200
銷售凈利潤率 ×100%= =10%
銷售收入 200
（2）權(quán)益乘數(shù)= 資產(chǎn)總額 = 1500 = 5
資產(chǎn)總額—負(fù)債總額 1500—300—300 3
（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入凈額/本期資產(chǎn)總額平均余額
= 2000/1500= 3
資產(chǎn)利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
= 10% ×
3
= 7.5%
37、甲公司目前的資本總額為1800萬元，其中普通股800萬元，普通股股數(shù)為800萬股，長期債務(wù)1000萬元，債務(wù)年利息率為10%。該公司目前的息稅前利潤為700萬元，公司所得稅率為20%。公司你投產(chǎn)一個新項目，該項目有兩個籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率為12%；（2）按每股5元增發(fā)普通股。假設(shè)個籌資方案均不考慮籌資費用。 要求：（1）計算法行債券籌資后的債務(wù)年利息和普通股每股收益；
（2）計算增發(fā)普通股籌資后的債務(wù)年利息、普通股股數(shù)和普通股每股收益；
（3）計算增發(fā)普通股和債券籌資的普通股每股利潤無差別點；
（4）根據(jù)計算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案。
（計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）
解：（1）發(fā)行債券后，
債務(wù)年利息=1000×10%+600×12%
=100+72=172
普通股每股收益 =0.83
800
（2）增發(fā)普通股后
債務(wù)年利息= 1000 × 10% = 100
普通的股數(shù)= 800 + =920
5
普通的每股收益= =0.78
920
（3）（ EBIT — 172 ）×（1—20%） = （ EBIT — 100 ）×（1—20%）
800 920
解方程式得： EBIT =652
債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點為652萬元
（4）由于發(fā)行普通股每股收益（0.78）小于發(fā)行債券（0.83）
因此應(yīng)選擇債券籌資方案
38、某股份有限公司210年有關(guān)資料如下：
（1）息稅前利潤為1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%；
（2）公司流通在外的普通股50萬股，每股發(fā)行價格10元，公司負(fù)債總額為300萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計；
（3）按20%的固定股利支付率向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利；
（4）該公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為45%，無風(fēng)險收益率為5.5%，風(fēng)險價值系數(shù)為10%。 要求：（1）計算凈利潤；
（2）計算每股現(xiàn)金股利；
（3）計算現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）計算已獲利息倍數(shù)；
（5）計算投資者要求的必要投資收益率。
（計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）
解：（1）利息費用=50×10×20%
=100
凈利潤 =（息稅前利潤—利息）×（1—所得稅稅率）
=（1000—100）×（1—25%）
=900×75%
=675
（2）每股現(xiàn)金股利= 發(fā)放凈利潤
普通股股數(shù)
50
= 2
（3）財務(wù)杠桿系數(shù)=
稅前利潤
= =
1000—100 9
（4）已獲利息倍數(shù) = = 10
利息費用 100
（5）必要投資收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
= 5.5% + 10% ×45%
=10%
39、試述財務(wù)杠桿原理。
答：普通股每股利潤的變動率對于息稅前利潤的變動率的比率，能夠反映這種財務(wù)杠桿作用的大小程度，成為財務(wù)杠桿系數(shù)。其計算公式如下：
DFL =
ΔEBIT/EBIT
式中，DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；EPS為普通股每股利潤； ΔEPS/EPS為普通股每股利潤變動率；EBIT為息稅前利潤； ΔEBIT/EBIT為息稅前利潤的變動率。
財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定的，及支付固定性資本成本的債券資本越多，財務(wù)杠桿系數(shù)越大；同時財務(wù)杠桿系數(shù)又反映者財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也越大，由于財務(wù)杠桿的作用，普通股利潤的增長比息稅前利潤的增長更快，同時也比息稅前利潤的下降更快。
因此，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，應(yīng)充分考慮財務(wù)杠桿的作用。當(dāng)企業(yè)息稅前利潤水平較高時，則更多利用負(fù)債籌資，以提高普通股每股利潤；而當(dāng)企業(yè)息稅前利潤水平較低時，則應(yīng)控制負(fù)債籌資，以免普通股每股利潤下降。
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