一個小故事告訴你分級基金下折是什么？

　　故事：在現(xiàn)實認知觀的基礎上，對其描寫成非常態(tài)性現(xiàn)象。是文學體裁的一種，側(cè)重于事件發(fā)展過程的描述。下面跟著小編來看看一個小故事告訴你分級基金下折是什么？希望對你有所幫助。

　　從前有兩兄弟，哥哥膽小謹慎，弟弟膽大激進。母親有一天把兄弟兩叫到跟前，說這里有200萬，你們兄弟兩每人100萬，自己去過日子吧。從母親那里領完錢回來后，弟弟突然向哥哥提了一個建議：把你的100萬借給我去炒股，賭贏了賭虧了都算我的，我保證你的本金安全，另外每年給你5萬利息，哥哥同意了，于是弟弟拿著200萬去炒股了。母親就是分級基金的母基金，哥哥就是分級基金A類份額，弟弟就是分級基金B(yǎng)類份額。因為從哥哥那里借來100萬炒股，如果碰上市場好，弟弟就賺大發(fā)了，如果碰上市場不好，虧的也會多。至于哥哥，不炒股，就等著年底向弟弟收5萬元利息，倒也挺安逸。接下來又出現(xiàn)了一個新的問題，哥哥的本金怎么保障？萬一弟弟輸紅了眼，自己100萬虧光了，再把哥哥的100萬也虧了怎么辦？

　　于是哥哥和弟弟的約定中就有一個向下折算（簡稱下折）的條款。哥哥當初借錢的時候提了一個要求，炒股帳戶他要每天收盤看一眼，一旦總資金200萬的帳戶虧到125萬，這時帳戶里等于是哥哥100萬+弟弟25萬，哥哥為了安全起見，把屬于自己的100萬中抽出75萬并存放在母親那里，于是125萬的帳戶變成50萬，兄弟兩每人25萬，弟弟接下來就拿著剩下的50萬去炒股。這個過程就是向下折算。（上述描述未考慮弟弟需向哥哥支付的利息）所謂下折，是指當分級基金B(yǎng)類份額凈值低于0.250元時，將觸發(fā)分級基金向下不定期折算閾值，其目的是保護A類份額的本金及約定收益。同時，折算后，B類份額會恢復2倍杠桿。近期股市接連調(diào)整，泥沙俱下，多只分級B拉響了下折警報，根據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，距下折距離不足10％的分級B已有11只。接下來我們將通過問答的形式，詳細介紹分級基金臨近下折或下折后會遇到的情況以及應對措施。

　　1、分級基金下折后，B類份額持有人為什么出現(xiàn)較大虧損？根據(jù)基金合同，下折算時B類份額凈值調(diào)整為1元，份額數(shù)量相應縮減，折算后B類份額杠桿大幅降低，溢價率通常也相應降低；同時鄰近下折時B的高杠桿也放大了標的指數(shù)的跌幅。因此，溢價率的下降以及標的指數(shù)的下跌共同導致B類份額持有人面臨虧損的風險。但目前有兩點需要注意：

　　1.分級B的溢價率與2015年下折潮相比明顯降低，甚至很多處于折價，說明投資者更加理性，因此下折給B類份額持有人帶來的損失有所降低。

　　2.臨近下折的分級B價格杠桿仍然很高，即使不考慮溢價消失帶來的額外損失，單純因為杠桿帶來的風險就已經(jīng)較大了。因此，對于臨近下折的分級B，投資者還應認真評估自己的風險承受能力，控制好倉位，謹慎購買！

　　2、下折前買入A類份額，是否會盈利？不一定。A類份額按基金凈值進行折算，要考慮買入A類份額時的折溢價，且下折后A類份額二級市場價格會有波動，而下折后得到的母基金凈值也會跟蹤標的指數(shù)進行波動。因此持有A類份額參與折算需要承擔A類份額價格和母基金凈值波動帶來的風險。

　　3、B類份額凈值向下觸及下折算閾值后，假設次一交易日其凈值又回到閾值以上，還要進行下折嗎？根據(jù)基金合同，只要B類份額的收盤單位凈值向下觸及下折算閾值，就要進行下折。

　　4、臨近下折的B類份額持有人怎么辦？如果所持B類份額臨近下折，在不看好市場的情況下，優(yōu)先賣出仍然是最好的選擇。如果B類份額跌停，在觸發(fā)下折前買A類份額合并贖回也是盡早退場的方法之一。

　　5、下折后買A類份額能否彌補B類份額的損失？下折之后買A類份額實際上就是參與A類份額的下折，試圖從中獲利來彌補B類份額的損失。A類份額的折價率在此輪下折時大幅縮小，導致套利空間縮小甚至為負，所以參與A類份額的下折，或者說買A類份額合并，有些時候并不能對沖B類份額下折的風險。

　　6、下折后買A類份額能否更快退出？一些投資者買A類份額的原因是想盡早的退出市場，不愿再承受市場波動，所以寧愿承擔部分風險。但很多時候買A類份額并不能加快退出速度。

　　從機制上來說，T日觸發(fā)下折后，從T+1日開始暫停配對轉(zhuǎn)換及申贖直到T+3日，所以持有的A+B如果想退出，最早也需T+4日才能提出贖回申請，而下折的B在T+3日即可交易并賣出，所以時間上并無優(yōu)勢。唯一的例外是在B下折后繼續(xù)跌停，導致無法賣出，此時若持有分級A能夠更早的退出�？梢钥闯鲑IA類份額合并反而虧損更多，這主要是因為買A類份額參與下折實際上等同于加倉，如果下折期間標的指數(shù)劇烈波動，持有人會承受更大的風險。

　　7、已下折B類份額持有人究竟怎么辦？對持有已下折B類份額的投資者，除了盡早賣出并沒有太多辦法減少損失。在這提醒投資者面臨下折時，不要在沒有把握的情況下盲目操作，進一步擴大損失。最后，投資者一定要充分了解分級基金的運作機制，更應主動學習了解分級基金的交易規(guī)則和套利手段，不要盲目入市。

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